商业贸易行业点评报告：医美化妆品10月月报，《医疗美容广告执法指南》发布，双十一国货龙头品牌表现亮眼-20211115-开源证券-19页_1015kb

商业贸易行业总结

核心内容

2021年11月15日发布的行业报告指出，商业贸易行业整体处于看好状态，尤其在医美和化妆品领域表现突出。报告强调了颜值经济的持续高景气，建议关注细分赛道优质公司，尤其是具备优质大单品和多渠道强运营能力的龙头品牌方。

主要观点

• 医美行业：随着《医疗美容广告执法指南》的发布，行业监管趋严，利好合规产品和机构。医美产品生产方中，具备III类医疗器械资质的国货龙头如爱美客和华熙生物表现突出，具有核心竞争力。
• 化妆品行业：10月线上渠道（尤其是淘系）表现平淡，但双十一期间国货品牌表现亮眼，如薇诺娜、上海家化、华熙生物等。同时，抖音等淘外渠道成为重要增量，国货品牌在该平台表现优异。
• 投资建议：重点推荐化妆品板块的皮肤学级和功效性护肤品、彩妆细分赛道，以及医美产业链的爱美客和华熙生物。同时，关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化等具备增长潜力的国货品牌。

关键信息

医美板块表现

• 10月涨幅前三：朗姿股份（48.7%）、华东医药（23.5%）、复锐医疗科技（21.3%）。
• 年初至今涨幅前三：复锐医疗科技（318.6%）、奥园美谷（109.9%）、四环医药（101.0%）。
• 医美行业动态：
  • 艾维岚与昌明教育基金会合作成立“臻爱童颜”基金。
  • 皮小度完成天使轮融资。
  • 奥园美谷并购奥若拉100%股权。
  • 康德莱“美容注射包”获NMPA批准上市。
  • 联合丽格与华熙生物启动“医美正品承诺”行动。
  • C9中国医美产业创投论坛在蓉举行。
  • 市场监管总局公布医美领域不正当竞争典型案例。
  • Anteis“注射用交联透明质酸钠凝胶（Belotero）”获NMPA批准上市。
  • “中国医美”小程序上线。

化妆品板块表现

• 10月涨幅前三：珀莱雅（15.9%）、贝泰妮（11.3%）、拉芳家化（10.6%）。
• 年初至今涨幅前三：鲁商发展（59.3%）、贝泰妮（39.6%）、上海家化（38.5%）。
• 双十一表现：
  • 化妆品全网销售额同比增长35.5%，护肤类增长37.6%，彩妆类增长33.4%。
  • 国货品牌表现优异，如薇诺娜、上海家化、华熙生物旗下品牌。
  • 花西子、完美日记、colorkey在彩妆类排名前三。
  • 薇诺娜连续4年入围天猫美妆护肤类前十，全网销售额增长显著。

行业动态与渠道表现

• 线上渠道：10月淘系渠道受双十一虹吸效应影响，GMV下滑，但国货品牌在抖音等淘外渠道表现强劲。
• 抖音渠道：国货品牌在抖音小店中表现突出，如花西子、珀莱雅、薇诺娜等。
• 三季报表现：医美和化妆品龙头公司如爱美客、华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等均实现较高增长。

风险提示

• 疫情反复可能对行业造成影响。
• 企业经营成本费用提升。
• 行业竞争加剧。

投资建议总结

• 医美板块：重点推荐爱美客和华熙生物，关注其在产品技术、安全性和有效性方面的优势。
• 化妆品板块：重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化等品牌，关注其在大单品和多渠道运营方面的表现。

图表与数据

• 医美板块涨幅图：图1（10月）、图2（年初至今）。
• 化妆品板块涨幅图：图3（10月）、图4（年初至今）。
• 护肤与彩妆GMV数据：图5（淘系）、图6（天猫）、图7（淘系）、图8（天猫）。
• 抖音渠道表现图：图9、图10（薇诺娜）、图11（舒敏保湿特护霜）。
• 品牌排名与销售额：表1（医美公司公告）、表2（薇诺娜淘系）、表3（薇诺娜天猫）、表4（彩妆淘系）、表5（彩妆天猫）、表6（抖音小店）、表7（花西子抖音）、表8（全网品牌排名）、表9（化妆品公司公告）。

总结

该报告详细分析了2021年10月及双十一期间医美和化妆品行业的表现，指出行业在监管趋严背景下，合规产品和龙头品牌更具优势。同时，国货品牌在抖音等新兴渠道表现亮眼，显示出其在市场中的增长潜力。投资建议集中在具备技术优势、合规资质和多渠道运营能力的龙头企业。