20221009-华龙期货-贵金属周报_9月非农支持美联储继续加息_避险需求支持贵金属价格反弹_11页_1021kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年9月及10月初贵金属市场（尤其是黄金和白银）的走势，结合宏观经济数据、市场情绪变化及技术分析，探讨了金价与银价的短期波动及长期趋势。

主要观点

非农数据支持美联储继续加息：9月美国非农就业数据表现稳健，显示劳动力市场仍相对健康，未明显预示经济衰退。这为美联储在11月会议上再次加息75个基点提供了空间，市场预期概率为78%。
避险情绪推动贵金属反弹：英国央行干预国债收益率、瑞士信贷违约风险、乌克兰战争、核威胁及能源危机等因素共同提振了避险需求，推动黄金和白银价格短期上涨。
黄金短期反弹，但长期仍处于下降通道：尽管本周黄金价格因避险情绪上涨1.78%，但技术面显示其仍处于长期下降趋势，上涨可能是空头头寸积累后的“轧空”行为，不具备持续性。
白银表现强劲，但面临回调压力：白银在9月最后一周及10月初大幅上涨，突破关键阻力位，但若价格跌破20美元关口，可能面临19.6美元和19.2美元的支撑压力。
市场情绪分化：专业投资者中，58%看空黄金，26%看涨，16%中性；散户中，57%看涨，28%看跌，15%中性。

关键信息

一、市场行情

黄金：
- 本周（10月1日至10月4日）上涨1.78%，收于1700美元以上。
- 9月最后一周从1622美元反弹，但9月整体仍为连续第六个月下跌。
- 10月3日金价上涨1.8%，创9月中旬以来最高收盘价。
- 非农数据公布后金价下跌，但本周整体仍保持上涨趋势。
白银：
- 本周上涨超过8%，创2021年2月以来最大单日涨幅。
- 10月3日单日涨幅超21美元，突破19、19.6、20美元等关键位置。
- 9月27日起非商业净多头持仓连续5周首次回正，显示市场情绪明显改善。

二、宏观经济与政策因素

英国财政政策引发市场动荡：
- 英国新政府推出大规模减税政策，引发市场对英国财政风险和通胀加剧的担忧。
- 英镑遭遇抛售，跌至1.0327，为1992年黑色星期三以来最低水平。
- 英国央行紧急干预，购买债券以稳定市场，导致美元指数和美债收益率下跌，间接推动黄金上涨。
美国非农数据：
- 9月新增就业人数为26.3万，略好于预期，失业率降至3.5%。
- 平均时薪环比增长0.3%，同比增长5%，显示通胀压力依然存在。
- 非农数据公布后，金价一度跌破1700美元，但本周仍收涨。
联合国警告：
- 联合国敦促美联储和其他央行放缓加息步伐，警告当前政策可能引发全球经济衰退。

三、CFTC持仓分析

黄金：
- 截至10月4日，黄金投机性净多头头寸增加至88,385张，显示投资者看多情绪回升。
- 该数据为非商业持仓和对冲基金连续六周以来首次减少空头押注。
白银：
- 银价上涨推动投机性净多头持仓大幅上升，至8,708张。
- 9月27日起非商业净多头持仓首次回正，显示市场情绪明显改善。
- 全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）持仓量减少242吨，为连续16周下降后的首次回升。

四、技术分析

黄金：
- 完成头肩底形态突破，显示技术性反弹。
- 金价突破1700美元后打开上涨空间，但周K、月K图仍显示处于下降通道。
- 若金价回落至1700美元以下，关键支撑位可能为1680美元和1655美元。
白银：
- 突破20美元关口，若突破持续，可能进一步上涨至22美元。
- 若跌破20美元，则可能回落至19.6美元和19.2美元。

操作建议

黄金：
- 当前金价走势存在不确定性，投资者应关注美元在110.4附近的表现。
- 若金价回落至1700美元以下，需警惕1680美元和1655美元的支撑位。
- 短期反弹可能是空头轧空行为，长期仍需警惕下降趋势。
白银：
- 短期上涨动能较强，但若跌破20美元，需关注19.6美元和19.2美元的支撑位。
- 市场情绪短期乐观，但需注意回调风险。

下周重要财经事件

10月12日（周三）：美国PPI数据
10月13日（周四）：美国CPI数据（预期为8.1%）
10月14日（周五）：美国初请失业金人数、零售销售数据、密歇根州大学消费者信心指数
CPI数据影响：
- 若通胀数据低于预期，可能推动金价上涨；若高于预期，可能引发黄金抛售。
- 但市场普遍认为，即便CPI数据走低，美联储仍可能在11月加息75个基点，因就业市场依然强劲。

风险提示

本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
操作建议仅为研究人员分析结果，仅供参考，不构成投资建议。
投资者需注意市场波动风险，谨慎决策。

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