机械行业2018年投资策略_分化与裂变_53页_3mb

2018年华创证券年度投资策略会总结

核心内容

本次华创证券年度投资策略会聚焦于轨交装备、能源安全、OLED设备及新能源汽车四大领域，分析了这些行业在“十三五”期间的发展趋势、政策支持、市场空间及产业链投资机会。

主要观点与关键信息

1. 轨交装备

• 行业趋势：过去20年投资拉动经济模式逐渐失效，固定资产投资增速放缓。但未来三年，高铁与地铁通车里程均呈上升趋势，尤其是高铁线路和城际线路。
• 投资结构：投资主要分为站前土建（40-50%）、站后机电（20%）、车辆设备（10%）及其它费用（20-30%）。
• 市场空间：轨交配件市场空间大，预计未来三年年市场容量达300亿（高铁）和200亿（地铁），其中刹车片、车轴轮对、动车门、空调等产品具有进口替代潜力。
• 后市场机会：由于大量存量设备进入大修期，后市场将成为未来十年的“兵家必争之地”，预计2017-2020年高级修市场价值分别为136.89亿、133.54亿、180.43亿、242.66亿。
• 设备需求：未来三年，高铁和地铁车辆设备需求将显著增长，动车组需求分别为382列、469列、810列、1008列，地铁车辆需求分别为4200辆、5400辆、6000辆、9600辆。
• 国内机会：国内设备商如大族激光、精测电子、联得装备等在模组组装环节具有竞争优势，有望受益于OLED设备需求增长。

2. 能源安全 - 扬“煤”吐“气”

• 煤化工优势：煤化工是煤炭清洁化利用最有效的方式，可减少污染并提高利用效率。
• 政策支持：国家能源局和发改委等联合发布《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》和《现代煤化工产业创新发展布局方案》，推动煤化工优化升级。
• 市场潜力：由于进口依赖度高，国内化工产品缺口巨大，煤化工市场将显著增长，预计“十三五”期间投资总额达7531亿元，是“十二五”期间的两倍。
• 设备需求：空分设备、气化炉等核心设备在“十三五”期间将迎来高速增长期，预计投资达3000亿，其中设备市场空间约为2400亿。
• 天然气市场：天然气进口依赖度接近40%，国内天然气市场化改革推动气价下跌，进一步提升煤改气项目的经济性。

3. OLED设备

• 技术优势：OLED在关键性能指标上优于LCD，具有自发光、高亮度、低功耗、大视角、柔性等优势。
• 成本下降：随着良率提升，OLED成本将显著下降，预计2020年OLED手机渗透率可达50%，设备市场空间达5193亿元。
• 市场增长：未来三年，OLED产业链总投资将达1.2-1.3万亿元，其中设备市场空间约为9184亿元。
• 应用拓展：OLED在手机、VR头盔、电子标签等领域的应用不断拓展，推动设备需求增长。
• 国内机会：国内设备商在模组组装环节具有竞争优势，如精测电子、大族激光、联得装备等，有望受益于OLED产业爆发。

4. 新能源汽车

• 政策推动：双积分政策和燃油车禁售计划推动新能源汽车发展，预计2018年实施。
• 行业趋势：新能源汽车销量持续超预期，传统车企加速转型，预计2020年销量达60-80万辆。
• 电池产能：国内电芯厂扩产计划显示，到2020年累计产能将超过360GWH，带动锂电设备投资。
• 设备需求：锂电设备分为前段、中段、后段，总投资额达1160亿，设备市场空间广阔。

结论

• 轨交行业：未来三年高铁和地铁通车里程将显著增长，带动车辆和配件需求，后市场将成为重要增长点。
• 能源安全：煤化工作为煤炭清洁利用方式，将在“十三五”期间迎来投资高峰期，进口替代趋势明显。
• OLED设备：随着技术进步和成本下降，OLED将逐步替代LCD，设备市场空间巨大，国内设备商将受益。
• 新能源汽车：双积分和禁售政策推动行业快速发展，电池和设备需求将显著增长，国内设备商迎来机遇。

行业机会总结

数据支持

• 轨交装备：2017-2020年高铁和地铁新增通车里程分别为1800公里、7000公里、2100公里、7000公里。
• 煤化工：预计“十三五”期间投资总额达7531亿元，设备市场空间约3000亿。
• OLED设备：2016-2020年总投资达1.2-1.3万亿元，设备市场空间约9184亿。
• 新能源汽车：预计2020年电池产能达360GWH，带动锂电设备投资约1160亿。

分析师信息

• 分析师：李佳
• 职位：华创证券机械行业首席分析师
• 联系方式：电话：18930085662；邮箱：lijia@hcyjs.com
• 执业编号：S0360514110001

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