20171120-华创证券-机械行业2018年度投资策略_分化与裂变_55页_4mb

机械行业2018年投资策略总结

核心内容

2018年机械行业面临“分化与裂变”的趋势，整体投资模式从传统周期类装备向新兴成长领域转移。重点行业包括轨道交通、能源安全、OLED设备和新能源汽车等，其中轨交装备、OLED设备、新能源汽车及半导体设备是主要的增长点。

主要观点

1. 轨道交通行业

• 轨交装备与通车里程高度相关，动车组和地铁车辆设备在通车高峰期迎来交付高峰。
• 未来三年，高铁与地铁通车里程均呈上升趋势，预计高铁新增里程将带来动车组需求量逐年增长，地铁车辆需求也将稳步提升。
• 轨交配件市场空间大，尤其是刹车片、车轴轮对、动车门、空调等，预计未来三年年市场空间达300亿。
• 后市场成为重点，随着动车组和城轨车辆进入大修期，后市场将迎来巨大需求，成为行业增长的重要推动力。

2. 能源安全与煤化工

• 煤化工是煤炭清洁化利用的有效方式，通过气化等方式，提高煤炭利用率并减少污染。
• 政策支持“十三五”期间煤化工优化升级，包括《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》和《现代煤化工产业创新发展布局方案》。
• 进口依赖度高，煤化工需求潜力巨大，特别是聚乙烯、聚丙烯等化工产品。
• 水耗问题改善，煤化工发展受阻解除，随着技术进步，煤化工项目的经济性提升。
• “十三五”期间煤化工投资有望实现两倍增长，总投资额约7531亿元，设备市场空间约3000亿。

3. OLED设备与显示技术

• OLED在性能和成本方面优于LCD，自发光、高亮度、低能耗等优势使其在手机、VR等新兴领域有广阔前景。
• OLED产业链投资需求巨大，预计到2020年，设备市场空间将达到约9184亿元。
• 国内设备商在OLED产业链中具备竞争优势，如大族激光、精测电子、联得装备等。
• OLED设备需求将随着应用拓展而增长，尤其是手机屏幕向大尺寸、可折叠、可卷曲方向发展。

4. 新能源汽车

• “禁售燃油车”和“双积分”政策推动新能源汽车发展，传统车企加速转型，新能源汽车销量持续增长。
• 电芯产能大幅提升，预计2020年国内电芯产能将达360GWH，对应投资新增约1160亿元。
• 锂电生产设备需求增长，包括前段、中段和后段设备，设备市场空间广阔。
• 新能源汽车产业链带动设备需求，如电池、电芯、模组等设备厂商将受益。

关键信息

轨道交通

• 未来三年高铁与城际线路新增通车里程分别为4400公里、9000公里、11000公里。
• 地铁新增通车里程预计为700公里、900公里、1000公里、1700公里。
• 轨道交通配件市场空间巨大，尤其是刹车片、车轴轮对、动车门等。

能源安全

• 煤化工项目投资实现两倍增长，预计“十三五”期间总投资约7531亿元。
• 水耗问题显著改善，煤化工发展阻力减小。
• 天然气进口依赖度接近40%，推动“煤改气”政策实施。

OLED设备

• OLED设备市场空间预计达万亿级别，设备占比约70%。
• 国内设备商在模组组装段具备优势，如精测电子、大族激光等。
• OLED渗透率预计从2016年的19%提升至2020年的50%，未来有望达到100%。

新能源汽车

• 双积分政策推动新能源汽车发展，传统车企面临转型压力。
• 2020年国内电芯产能预计达360GWH，对应投资新增约1160亿元。
• 汽车电子、物联网、人工智能等新兴领域推动半导体产业发展。

结论

2018年机械行业将呈现明显的分化趋势，传统周期类装备面临业绩下滑，而新兴领域如轨道交通、OLED设备、新能源汽车及半导体设备将成为投资重点。随着政策支持、技术进步和市场需求的提升，这些行业将迎来快速增长，为机械行业带来新的增长机遇。