20230813-广发期货-原油沥青周报_原油_成品油裂解价差表现强劲_原油或延续高位运行_沥青_供需错配压低估值_关注供应兑现情况_59页_3mb

原油市场分析总结

行情回顾

上周原油油价延续震荡走强，主要受澳大利亚LNG供应担忧、EIA美国成品油库存去库以及沙特上调官价支撑。内外盘价差高位震荡，期限结构偏强。

供应分析

原油供应端维持紧张，OPEC 7月产量环比减90万桶/天，沙特减产计划延长至9月。俄罗斯继续限制出口。美国原油产量稳定，活跃钻井数持平，战略石油储备库存小幅增加。

需求分析

需求方面，美国成品油裂解价差表现强劲，支撑油价。通胀数据符合预期，但需关注需求季节性转弱风险。

供需展望与观点

原油供需结构偏紧，供应紧张延续，需求支撑强。预计油价高位运行，策略为高位震荡，高抛低吸，参考布油80-90美元/桶区间。风险包括需求边际转弱、伊核谈判进展和欧美经济放缓。

沥青市场分析总结

行情回顾

上周沥青价格走弱，弱于成本端，炼厂供应恢复和需求受降雨影响，基本面偏弱。

供需分析

供应端，炼厂开工率上升，沥青产量和排产增加。需求方面，终端开工受天气扰动，出货量环比增加但库存率变化复杂。

观点

沥青当前裂解价差弱势，供需错配严重，短期偏弱运行。需关注炼厂产量兑现和终端需求好转，策略为单边震荡偏弱，区间参考3550-3750元/吨，关注裂解价差套利。

整体风险

市场需警惕原油价差转弱、政策变化和油价大幅波动。