20150828-中泰证券-电力设备与新能源_反弹来临_布局电动车_国企改革等方向_25页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

行业概况

2015年8月28日发布的电力设备与新能源行业周报指出，该行业本周整体下跌10.48%，跌幅大于大盘。其中，锂电池指数跌幅为6.40%，新能源汽车指数跌幅为8.50%，而光伏板块跌幅最大，达13.37%。尽管如此，部分细分领域如电动车、国企改革、工业4.0等仍显示出较强的市场潜力。

核心内容

行业动态

• 电动车：政策利好不断，充电桩规划即将出台，7月电动车销量同比增长2.5倍。比亚迪新能源汽车业务收入翻番，显示其在电动车领域的领先地位。
• 国企改革：市场关注度持续上升，东方能源、福能股份等公司因位于张家口新能源规划区域而受益。
• 工业4.0：中国制造2025方案已通过国务院常务会议，智能制造成为长期增长点。
• 光伏行业：国内三大光伏行业协会建议将“十三五”光伏装机目标从1亿千瓦调整为2亿千瓦。同时，北京、江西等地出台分布式光伏奖励政策，推动光伏应用。
• 新能源政策：工信部公布《光伏制造行业规范条件》企业名单，多氟多、杉杉股份等企业通过并购进入新能源汽车领域。
• 可再生能源发展：高比例可再生能源催生“储能热”，专家指出储能对电力系统平衡的重要性。

关键观点

• 估值回调：当前行业整体估值已回落至底部区间，部分优质公司PE在25倍左右，为布局提供了机会。
• 细分领域机会：电动车、国企改革、工业4.0、光伏、风电及能源互联网等细分领域表现突出，具备成长性和投资价值。
• 政策支持：新电改进入部委会签阶段，输配电价改革试点扩围，推动电力市场建设。
• 市场波动：光伏行业面临结构性矛盾，如融资困难和补贴发放不及时，但全球需求增长及汇率变化推动组件价格上涨。

重点公司表现

投资建议

• 电动车：比亚迪、东源电器、正海磁材等公司表现优异，具备持续增长潜力。
• 国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞等公司因政策利好和资产注入预期而受到关注。
• 工业4.0：汇川技术、宏发股份等公司因智能制造和新能源汽车核心零部件供应而被看好。
• 配网：北京科锐、许继电气等公司因配网投资预期而受益。
• 用户侧能源互联网：智光电气、新联电子等公司因能源互联网和用电服务新模式而被推荐。
• 储能：阳光电源、比亚迪等公司因储能政策利好和市场需求增长而被看好。
• 光伏：阳光电源、江苏旷达、东方能源等公司因政策支持和市场需求而被推荐。
• 风电：金风科技、福能股份等公司因风电行业持续向好而受到关注。
• 特高压：平高电气、许继电气等公司因特高压项目中标而表现良好。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行情回顾

• 本周电力设备和新能源板块整体下跌10.48%，跌幅大于大盘。
• 涨跌幅前五的股票分别为齐星铁塔、东源电器、比亚迪、中路股份、云南盐化；跌幅前五的股票为京运通、金卡股份、彩虹精化、科力远、安彩高科。

原材料价格

• 硅钢：取向硅钢价格小幅下降，无取向硅钢价格也略有下滑。
• 铝：价格小幅上升，改变下滑趋势。
• 白银：价格走势偏弱。
• 铜：价格小幅上涨，市场情绪有所回暖。

行业展望

• 电动车：政策利好不断，市场增长潜力巨大。
• 光伏：政策支持和市场需求推动行业发展，行业龙头迎来布局机会。
• 储能：高比例可再生能源推动储能需求增长，成为重要的主题投资方向。
• 风电：行业持续向好，风机龙头和运营商值得关注。
• 能源互联网：随着电改推进，用户侧能源互联网成为新的增长点。

结论

电力设备与新能源行业在本周经历较大调整，但估值回落至底部区间，为优质公司提供了良好的布局机会。电动车、国企改革、工业4.0、光伏、风电及能源互联网等细分领域展现出较强的市场潜力和投资价值。尽管面临一定的风险，如政策不达预期和价格竞争，但整体行业前景依然乐观，建议关注相关龙头企业及政策受益标的。