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报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源板块整体上涨3.15%，其中光伏板块涨幅最为显著，达到4.82%，而核电板块则下跌-0.80%。电力设备细分行业表现不一，其中一次设备指数上涨1.39%，二次设备指数上涨4.80%，电力电子指数上涨3.01%，发电设备指数上涨2.14%。主要的上涨股票包括科达股份、海润光伏、金龙机电、中联电子、积成电子，而下跌的股票则包括万马股份、梅花生物、川投能源、隆基股份、金晶科技。

主要观点

行业层面
- 国家电网2015年计划投资4202亿元，同比增长24%，特高压建设是重点。
- 2015年新电改方案有望3月份后推出，发电与售电主体将趋于多元化与市场化。
- 2014年火电利用小时数降至36年最低，新能源装机比重提高。
- 光伏行业2014年全球新增装机温和增长至40-42GW，美国对中国光伏产品征收双反关税，对行业造成冲击。
- 风电行业2014年占全球市场份额40%，年度新增装机量达20.7GW，弃风率下降，2015年有望增至22-24GW。
- 核电行业在政策推动下重启，预计有6-12台机组开工，核电将逐步向好。
- 储能被列为国家能源发展战略重点，预计2020年市场规模可能达千亿。
公司层面
- 海润光伏宣布每10股转增20股，江苏旷达每10股派发现金股利1元并转增15股。
- 汇川技术新增经营范围，包括工业自动化产品、新能源产品等。
- 许继电气2014年净利润增长80%-110%，盈利9.41亿元至10.98亿元。
- 多氟多筹划非公开发行股票，自1月22日起停牌。
- 林洋电子计划在东平开发区建设约60MW分布式光伏项目，投资约6亿元。
- 中利科技获得18.8MW分布式光伏项目前期工作批复，已获批准文件468.8MW。

关键信息

投资建议与策略

新能源车：国家对2016-2020年补贴意见征求，预计未来需求将释放，建议布局电池、电机电控、充电运营。
特高压：国家电网计划新开工“六交八直”，特高压投资有望达1.2万亿元，建议关注特高压相关企业。
国企改革：部分企业将受益于改革，建议关注华光股份、东方能源、国电南自、湘电股份。
光伏：建议关注运营、单晶、资源平台、分布式等细分领域，特别关注资本公积金高的光伏公司。
风电：建议关注风机龙头及拓展运营的企业。
工控：随着中国版工业4.0推出，工控需求将逐季回升，建议关注汇川技术、宏发股份、英威腾。
蓝筹：建议关注正泰电器、国电南瑞、特变电工。
储能：建议积极布局储能产业链，享受其产业化带来的增长。
核电：预计2015年核电行业趋势向好，建议关注丹甫股份、东方电气、江苏神通。
转型：建议关注三星电气、森源电气、积成电子、置信电气等转型企业。

风险提示

投资增速可能下滑。
政策可能不达预期。
价格竞争可能超预期。

重点行业动态

国家电网：投资4202亿元，特高压建设进入快车道，计划建设“六交八直”线路。
光伏行业：组件价格继续下滑，受中国市场需求降温影响，全球光伏市场面临价格压力。
新能源车：工信部征求意见三项电动汽车行业标准，预计2015年电动车将逐步放量，市场将更加开放。
核电行业：沿海核电即将重启，设备采购已进行，预计6-12台机组开工。
分布式发电：2014年全球光伏新增装机温和增长，预计2015年将超预期，建议关注分布式商业模式。

光伏行业回顾

组件价格：本周组件价格继续下滑，尤其在欧洲和美国市场。
电池片价格：整体下降，多晶电池片价格下降尤为明显。
硅片价格：受下游组件价格下滑影响，硅片价格继续走低。
多晶硅价格：轻微下降，主要由于价格战和美元强势。

行业要闻

美国对华光伏双反案：终裁结果认定中国光伏产品对美国产业造成实质损害，将再次征税，对行业造成冲击。
全球能源价格波动：石油价格大幅下降，可再生能源发电成本稳定下滑，成为能源领袖关注的焦点。
中国新能源车市场：2014年全球新能源汽车大会在天津举行，国内外品牌齐聚，新能源车市场逐渐升温。
特高压投资：国家电网计划投资4202亿元，特高压建设进入快车道，预计未来三年特高压投资将达1.2万亿元。
分布式光伏：2014年全球分布式光伏新增装机量增长，预计2015年将超预期，市场对分布式模式逐渐认可。

公司动态

江苏旷达：发布利润分配预案，每10股派发现金股利1元，转增15股。
东软载波：营业收入同比增长28.04%，净利润增长3.80%。
易事特：员工持股计划筹集资金上限为1亿元，公司股票将于1月19日复牌。
江苏神通：2014年净利润下降12.82%。
三星电气：营业收入增长26.20%，净利润增长31.86%。
南都电源：拟授予1520万份股票期权，涉及员工140人。
东方能源：设立全资子公司，专注于新能源发电项目，公司股票停牌。
科达股份：公司股票因交易异常波动停牌。
中联电气：拟以资产置换方式引入雅百特股权，公司股票停牌。
多氟多：筹划非公开发行股票，公司股票停牌。
南洋科技：拟非公开发行股票，用于建设太阳能电池背材基膜项目。
新时达：营业收入增长30.61%，净利润增长25.11%。

总结

电力设备与新能源行业在2015年展现出较强的市场表现，光伏板块涨幅最大，特高压建设成为重点，新能源车市场逐步开放。行业层面，国家电网投资增加，特高压建设加快，新电改方案有望推出，对行业有积极影响。公司层面，部分企业通过利润分配、资产置换等方式进行业务调整，整体行业面临一定的价格压力，但随着政策支持和市场成熟，未来仍有较大的增长空间。

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