20160921-东兴证券-传媒行业深度报告：体育产业化启程，竞演业率先爆发_41页_2mb

体育产业化启程，竞演业率先爆发 - 传媒行业深度报告

核心内容

体育产业正迎来快速发展阶段，预计到2025年，我国体育产业生产总值将达到5万亿，增加值占GDP比重将从2015年的0.64%提升至2%。体育竞演业、大众体育健身业和体育制造业将成为主要增长引擎，年化增速分别为25%、20%和8%。体育服务业将成为产业增长的核心驱动力，预计2025年占比将达到50%。

主要观点

• 政策推动：国家出台多项政策，包括“46号文”和“体育产业十三五规划”，旨在释放上游资源，推动体育产业化。
• 资本涌入：大型集团如阿里、万达、腾讯、乐视等积极布局体育产业，体育产业基金也大量投入，覆盖全产业链。
• 消费红利：随着居民收入增加和消费升级，体育消费市场迅速扩大，尤其是年轻人更倾向于选择专业付费运动场所。
• 体育服务业崛起：体育服务业将成为未来体育产业的主要增长点，占比预计从2020年的30%提升至2025年的50%。

关键信息

• 体育产业现状：2015年我国体育产业生产总值约1.5万亿，增加值约4000亿，增加值占GDP比重为0.64%。
• 体育产业目标：2020年体育产业生产总值将达到3万亿，增加值占GDP比重为1%；2025年将达到5万亿，增加值占GDP比重为2%。
• 体育服务业发展：体育服务业增加值占比预计从2020年的30%提升至2025年的50%，体育制造业占比将下降。
• 体育赛事运营：职业赛事运营是体育产业发展的关键环节，需通过“管办分离”实现市场化，释放上游资源。
• 体育媒体发展：体育媒体将通过争夺核心IP、构建运营壁垒、打造多层次IP体系，成为体育传媒巨头。
• 体育营销趋势：体育营销将借助海外资源和本土化运营能力，成为企业重要的营销手段，预计2025年市场规模将达13500亿元。
• 体育场馆运营：我国人均体育场地面积仅为1.46平方米，远低于发达国家，体育场馆建设及运营市场空间巨大，预计2025年市场规模将达3000亿元。

投资策略

• 优先关注职业化程度高的项目：如足球、网球等，以及酝酿重大改革的项目，如篮球、排球、拳击、格斗等。
• 重点关注下游变现环节：赛事运营（莱茵体育、贵人鸟、探路者、智美体育、体育之窗）、体育媒体（华录百纳）、体育营销（当代明诚、雷曼股份）、场馆建设及运营（金螳螂）。
• 重点公司盈利预测与评级：莱茵体育、当代明诚、华录百纳、贵人鸟、探路者、雷曼股份、金螳螂均被推荐，其EPS和PE数据表明其具备投资潜力。

行业重点公司

行业重点板块

• 职业赛事运营：通过“管办分离”改革，实现市场化运营，释放上游资源。
• 体育媒体：通过争夺核心IP、构建运营壁垒、打造多层次IP体系，形成流量入口。
• 体育营销：借助海外资源和本土化运营能力，提升品牌价值，形成核心竞争力。
• 场馆建设及运营：通过引入休闲元素，打造文体综合体，提升场馆流量和运营收益。

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行业基本资料

行业指数走势图

行业重点政策

• 场馆设施建设及运营：《体育场馆运营管理办法》等，推动人均场地面积提升至2平方米。
• 版权贸易及转播权：放宽赛事转播权限制，鼓励新兴媒体参与市场竞争。
• 赛事审批：取消商业赛事、群众性赛事和部分公益性赛事的审批。
• 公共资源调度：完善政府管理服务职能，推进安保等服务社会化。
• 管办分离：中国足协与国家体育总局脱钩，实现“社会化管理”。

体育竞赛表演业

• 职业赛事运营：通过“管办分离”改革，实现市场化运营，释放上游资源。
• 体育媒体：通过争夺核心IP，构建品牌壁垒，打造流量入口。
• 体育营销：借助海外资源和本土化运营能力，提升品牌价值。
• 场馆建设及运营：通过引入休闲元素，打造文体综合体，提升场馆流量。

体育赛事运营

• 政策推动：通过“管办分离”改革，实现市场化运营，释放上游资源。
• 资本支持：大型集团如阿里、万达、腾讯、乐视等积极布局体育赛事运营。
• 消费驱动：随着居民收入增加和消费升级，体育赛事需求增加，推动场馆建设和运营。

体育媒体发展

• 版权争夺：体育媒体通过争夺核心IP，构建品牌壁垒，打造流量入口。
• 内容供给：通过内容供给增加和消费升级，改善收入结构，提升品牌价值。
• 技术发展：体育媒体积极发展4K、3D、多屏一致等新技术，提升观赛体验。

体育营销趋势

• 海外资源：通过与海外体育经纪公司合作，提升品牌价值。
• 整体方案：体育营销不仅仅是冠名赞助或露出广告，而是围绕客户需求、受众特征、赛事属性、营销场景和产品模式的全方位整体解决方案。
• 市场潜力：体育营销市场持续扩大，成为中国品牌海外战略的重要舞台。

体育场馆建设及运营

• 市场潜力：我国人均体育场地面积仅为1.46平方米，远低于发达国家，体育场馆建设及运营市场空间巨大。
• 投资机会：体育场馆建设及运营将成为未来体育产业的重要增长点，预计2025年市场规模将达到3000亿元。
• 消费升级：体育场馆将引入娱乐活动和配套商业，打造文体综合体，提升场馆流量和运营收益。