20140904-中泰证券-体育产业专题研究之一_体育强国大势所趋_产业化大潮中孕育机遇_29页_1mb

报告摘要

体育产业专题研究总结

核心内容概述

体育产业被视为一个“露天金矿”，具备巨大的市场潜力和投资价值。随着人均可支配收入的提升、国家政策的扶持以及大众健身意识的增强，中国体育产业正迎来黄金发展时期。发达国家的经验表明，体育产业在就业、文化输出、经济增长等方面具有显著作用，而中国目前的体育产业占GDP比重仅为0.56%，远低于全球平均水平（2%）和美国（2.93%），存在巨大的提升空间。

主要观点

体育产业的潜力与发展趋势
- 体育产业不仅是娱乐和健身的重要领域，更是经济转型和文化输出的重要途径。
- 体育产业具备高附加值、强传播力、强互动性，未来增长空间广阔。
- 体育与文化传媒、健康、旅游、广告等行业深度融合，形成了庞大的产业链条。
体育产业的盈利模式
- 主要包括门票收入、赛事转播权收入、商业赞助、衍生品授权及体育彩票发行等。
- 竞技类体育赛事以国家认证为主，盈利模式包括门票、转播权、赞助和衍生品授权。
- 群众参与类体育赛事以兴趣和锻炼为主，盈利模式以报名费和赞助为主，同时具备数据化变现潜力。
产业化、职业化与商业化是体育产业发展的核心
- 产业化推动体育服务和产品市场化，职业化提升赛事的专业性和商业价值，商业化则通过广告、转播权、赞助等方式实现盈利。
- 国外体育产业的成功运营模式表明，产业化、职业化和商业化三者相辅相成，是体育产业繁荣发展的关键。
政策支持推动体育产业加速发展
- 中国自2010年起，通过多项政策明确体育产业的定位和发展目标，如《关于加快发展体育产业的指导意见》和《体育产业“十二五”规划》。
- 政策推动体育产业成为国民经济的重要增长点，促进体育服务、旅游、健身等领域的快速发展。
投资策略与重点公司
- 投资主线为“资源盘活整合”与“产业链整合与创新”，建议关注具备体育资源垄断性或稀缺性的国有企业及具备创新能力的民营企业。
- 重点推荐智美集团（1661.HK）、中体产业（600158）、雷曼光电（300162）、新国都（300130）等公司。

关键信息

国内体育产业现状

2013年，中国体育产业总产值约为3500亿元，占GDP比重为0.56%。
人均体育消费仅为27美元，远低于全球平均217美元。
体育产业在政策支持、市场增长、技术推动下，正逐步向产业化、职业化、商业化迈进。

海外体育产业发展

美国体育产业占GDP比重达2.93%，年产值近3000亿美元。
足球、橄榄球、棒球等职业体育项目是主要收入来源，其中足球贡献最大。
体育产业的盈利模式成熟，主要由门票、转播权、赞助、衍生品授权等构成。

重点公司分析

公司名称	总股本 (亿股)	收盘价 (元)	EPS 2014E	EPS 2015E	P/E 2014E	P/E 2015E	评级
中体产业	8.44	12.09	0.18	0.22	65.39	53.93	增持
雷曼光电	1.34	24.45	0.31	0.71	79.10	34.31	增持
人民网	5.53	50.88	0.70	0.98	72.38	51.87	增持
浙报传媒	11.88	19.28	0.50	0.61	38.76	31.44	增持
新国都	1.14	33.98	1.06	1.27	32.06	26.76	增持
智美集团	16.09	4.52	0.20	0.27	23.03	16.99	增持