> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，重点围绕近期市场行情、基本面数据、市场驱动因素以及短期观点进行总结。报告发布日期为2026年5月25日，旨在为投资者提供关于热卷市场的综合判断与操作建议。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周一持仓量减少19887手，总持仓量达1756451手，成交量777375手，较上一交易日明显放量。 - **日均线走势**：短期价格重新上破5日均线（3410元/吨）和30日均线（3395元/吨），60日均线（3339元/吨）上方，表明短期走势偏强。 - **支撑与压力**：下方支撑位于5日均线3410元/吨附近，上方压力则集中在前期高点附近。 - **现货价格**：主流地区上海热卷价格报3470元/吨。 - **期现基差**：期现基差为38元，显示期货价格略高于现货价格。 ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为299.26万吨，周环比增加2.4万吨，年同比减少6.42万吨。 - 短期供给压力温和释放，整体仍处于“弱修复”状态。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为297.84万吨，周环比减少9.66万吨，年同比减少15.22万吨。 - 需求端明显回落，同比走弱趋势显著。 ### 3. 库存端 - 社会库存为330.14万吨，周环比增加1.44万吨，终端接货意愿下降，社库被动累积。 - 钢厂库存为78.52万吨，周环比几乎持平，说明钢厂端未出现被动累库。 - 总库存为408.66万吨，周环比增加1.42万吨，库存压力较大。 ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，厂库处于低位，价格存在底部支撑。 - 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面支撑稳固。 ### 偏空因素 - 后续复产风险可能增加供给，抑制价格上涨。 - 需求同比偏弱，社库和总库存仍处高位，限制价格反弹空间。 ## 五、短期观点总结 - **短期走势**：周一热卷期货因煤矿事故引发原料双焦大涨，叠加美伊局势缓解带来的宏观利好，高开后偏强运行。 - **技术面**：日均线短期上破5日、30日、60日均线，短中期偏强。 - **基本面**：原料上涨与制造业需求韧性支撑价格，但库存压力仍制约反弹高度。 - **中期展望**：预计市场将进入区间震荡，底部逐步抬升，6月有望筑底，7-8月出现回升趋势。 - **关注重点**：需密切关注库存去库情况及需求实际验证情况。 ## 六、作者信息 - **作者**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **报告来源**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 ## 七、免责声明 - 本报告所引用信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。