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冠通期货热卷研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，重点围绕近期市场行情、基本面数据、市场驱动因素以及短期观点进行总结。报告发布日期为2026年5月25日，旨在为投资者提供关于热卷市场的综合判断与操作建议。

二、市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约周一持仓量减少19887手，总持仓量达1756451手，成交量777375手，较上一交易日明显放量。
• 日均线走势：短期价格重新上破5日均线（3410元/吨）和30日均线（3395元/吨），60日均线（3339元/吨）上方，表明短期走势偏强。
• 支撑与压力：下方支撑位于5日均线3410元/吨附近，上方压力则集中在前期高点附近。
• 现货价格：主流地区上海热卷价格报3470元/吨。
• 期现基差：期现基差为38元，显示期货价格略高于现货价格。

三、基本面数据分析

1. 供应端

• 实际周产量为299.26万吨，周环比增加2.4万吨，年同比减少6.42万吨。
• 短期供给压力温和释放，整体仍处于“弱修复”状态。

2. 需求端

• 表观消费量为297.84万吨，周环比减少9.66万吨，年同比减少15.22万吨。
• 需求端明显回落，同比走弱趋势显著。

3. 库存端

• 社会库存为330.14万吨，周环比增加1.44万吨，终端接货意愿下降，社库被动累积。
• 钢厂库存为78.52万吨，周环比几乎持平，说明钢厂端未出现被动累库。
• 总库存为408.66万吨，周环比增加1.42万吨，库存压力较大。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 总库存持续去化，厂库处于低位，价格存在底部支撑。
• 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面支撑稳固。

偏空因素

• 后续复产风险可能增加供给，抑制价格上涨。
• 需求同比偏弱，社库和总库存仍处高位，限制价格反弹空间。

五、短期观点总结

• 短期走势：周一热卷期货因煤矿事故引发原料双焦大涨，叠加美伊局势缓解带来的宏观利好，高开后偏强运行。
• 技术面：日均线短期上破5日、30日、60日均线，短中期偏强。
• 基本面：原料上涨与制造业需求韧性支撑价格，但库存压力仍制约反弹高度。
• 中期展望：预计市场将进入区间震荡，底部逐步抬升，6月有望筑底，7-8月出现回升趋势。
• 关注重点：需密切关注库存去库情况及需求实际验证情况。

六、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
• 报告来源：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货网站

七、免责声明

• 本报告所引用信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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