> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年5月12日发布的热卷期货市场分析，主要围绕近期市场行情、基本面数据、市场驱动因素及短期观点进行总结，旨在为投资者提供市场走势参考。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周二持仓量减仓23579手，总持仓量为2083536手，成交量为712906手，较上一交易日放量。 - **均线走势**：短期价格跌破5日均线3485附近，中期则位于30日均线3355和60日均线3313之上，显示短期走弱、中期走强的格局。 - **周线乖离**：当前周线乖离5周均线3417附近较大，提示短期存在调整风险。 - **现货价格**：主流地区上海热卷价格报3520元/吨。 - **基差**：期现基差为49元，表明期货价格略低于现货价格。 ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为300.61万吨，周环比下降4.6万吨，年同比减少19.77万吨。 - 供给持续收缩，钢厂减产动作延续，产量处于近几年低位，对价格形成一定支撑。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为297.09万吨，周环比减少9.33万吨，年同比减少13.88万吨。 - 需求端同步下滑，周环比降幅大于产量，但同比降幅小于产量，说明热卷需求韧性优于螺纹钢。 ### 3. 库存端 - 社会库存为335.28万吨，周环比增加2.33万吨，首次出现周度累库，同比偏高，显示贸易商和终端补库意愿偏弱。 - 钢厂库存为82.6万吨，周环比增加1.19万吨，由降转升，钢厂出货压力略有增加，但同比仍低于去年同期。 - 总库存为417.88万吨，周环比增加3.52万吨，整体库存压力仍存，供需宽松格局未改。 ### 4. 政策面 - 2026年全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，旨在强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - 然而，当前制造业PMI仍处于收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策对需求端的提振效果尚需时间。 ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，厂库处于低位，价格存在底部支撑。 - 双焦铁矿及铁矿石价格强势，成本支撑较强。 - 制造业需求韧性优于建筑用钢，长期基本面支撑良好。 - 宏观氛围偏好，有助于市场情绪修复。 ### 偏空因素 - 需求同比偏弱，制约价格反弹高度。 - 社会库存和总库存仍处于相对高位，市场整体库存压力较大，可能限制价格上行空间。 ## 五、短期观点总结 - **趋势判断**：热卷期货短期走弱，中期偏强，但需警惕周线乖离5周均线过大带来的短期调整风险。 - **支撑与压力**：下方支撑关注5周均线附近，但需留意库存高企对价格反弹的制约。 - **操作建议**：整体建议偏多思路，但需密切关注库存去化情况及下游需求改善进度。 ## 六、报告来源与免责声明 - **信息来源**：本报告的现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种的买卖建议。投资者据此操作，风险自担。 ```