20251115-广发期货-玉米及淀粉周报_31页_1mb

玉米及玉 米淀粉周报总结

报告概述
作者：朱迪（投资咨询资格证号：Z0015979），发布日期：2025年11月15日。报告分析当前玉米和玉米淀粉品种基本面及市场观点。

玉米品种观点

供应端

1. 短期供应偏紧：基层惜售情绪升温，东北物流紧张导致阶段性供应偏紧，现货价格偏强运行。
2. 整体丰收背景下仍有下行压力：玉米丰产后后续卖压预期较强，价格反弹受限。
3. 主力合约压力位：玉米主力合约关注2200元/吨附近压力位。

需求端

1. 深加工业补库积极性偏好，利润相对较好。
2. 饲料端受存栏高、库存低支撑补库积极性增加，但采购谨慎。
3. 需求端对价格支撑有限。

玉米淀粉品种观点

供应端

1. 开机率持续上升，利润仍处正值，原料涨价对成本形成压力。
2. 淀粉库存变化不大，供需结构逐步改善但库存压力仍存。

需求端

1. 受玉米价格季节性下滑影响，木薯淀粉与玉米淀粉价差扩大，替代需求部分回归。
2. 麦芽糖、果葡糖需求小幅增加，淀粉下游运行正常。

行情展望

玉米

短期市场阶段性供应偏紧，价格反弹为主，但下游需求和丰产背景限制涨幅。需关注卖粮节奏、采购进度及收储情况。

玉米淀粉

短期供需结构有所改善，但是否上涨取决于原料走势及库存释放情况，淀粉—玉米价差虽走扩，但仍受库存压力限制上涨空间。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资风险自担。报告不形成任何买卖建议，投资者应独立判断。（详见报告末页）