20220629-大越期货-聚烯烃期货_强成本_弱需求继续博弈_16页_826kb

报告摘要

当前聚烯烃市场处于强成本、弱需求的博弈状态，整体呈现供需双弱格局。市场情绪受多种因素影响，包括疫情、政策调整、原油价格波动及装置检修等。

行情回顾：
自3月底以来，受疫情管控和制造业PMI下滑影响，聚烯烃行情高位震荡。4月底制造业PMI降至47.4%，市场情绪悲观。5月底稳经济政策出台，市场预期好转，出现反弹。6月16日美联储加息75基点，原油价格高位下行，导致国内化工品普跌。
基本面分析：
- 供需数据：2022年国内PE总产能约2784.5万吨，PP总产能约3148.5万吨，产能增速放缓。22年4月制品产量因疫情下滑。
- 库存情况：整体库存中性，民营煤化工库存略高，接近20年同期水平。
- 产业链及供需：聚烯烃利润持续低迷，油制利润自去年三季度以来一路下滑，煤制利润同样偏弱。
- 下游需求：PE农膜进入淡季，BOPP膜走弱，整体需求偏弱。
市场表现：
- 基差：LL和PP期现基差有所波动，但整体维持在一定水平。
- 非标价差：进口LL和均聚PP价格略有回落，但内外价差仍大，PP出口量连续超过20万吨。
- 仓单：仓单数量变化不大，未明显影响市场走势。
综述及展望：
当前聚烯烃市场仍处于供需双弱格局，多空博弈将持续。原油价格仍处高位，尽管受加息影响有所调整，但供应端紧张未改。同时，国内经济受疫情影响严重，但随着防控措施优化，需求有望逐步恢复，市场关注经济复苏对聚烯烃的带动作用。

PE产能：截至2021年底，国内PE总产能约2784.5万吨，2022年预估产能增速14%。
PP产能：PP总产能约3148.5万吨，2022年预估产能增速20%。
新装置投产：
- 2022年二季度：浙石化二期（油化工，40万吨）、劲海化工（乙烷脱氢，40万吨）、卫星石化（乙烷脱氢，40万吨）。
- 2022年三季度：山东京博中聚（60万吨）、中海石油宁波大榭（30万吨）、海南炼油（二期，45万吨）、广东石化（50万吨）等装置陆续投产。

PE装置：
- 沈阳化工LLDPE自2021年10月15日起停车，暂无重启计划。
- 茂名石化FDPE、LDPE自4月起陆续停车，重启待定。
- 上海石化LDPE自6月18日起因事故停车，重启待定。
- 卫星石化HDPE自6月16日起停车，计划停车一个月。
- 浙江石化二期HDPE自6月20日起停车，计划7月5日重启。
PP装置：
- 上海石化1#、2#、3#自6月18日起停车，重启待定。
- 天津石化二期自6月19日起停车，重启待定。
- 绍兴三圆1#自6月20日起停车，重启待定。
- 燕山石化1#、中海壳牌、蒲城清洁能源自6月12日至19日陆续重启。