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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

1. 基本面

• 美联储加息：16日凌晨宣布加息75基点，为1994年来首次，对市场产生一定影响。
• 原油走势：外盘原油夜间反弹，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周国内PE开工率较低，受上海石化火灾等因素影响，集中停车检修较多。
• 需求情况：PE农膜处于淡季，其余下游需求平稳。
• 价格数据：乙烯CFR东北亚价格为981（-0），LLDPE交割品现货价为8750（+25）。
• 基本面整体：中性。

2. 基差

• LLDPE主力合约2209基差为205，升贴水比例为2.4%，偏多。

3. 库存

• 两油库存为73万吨（-4），库存变化中性。

4. 盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

5. 主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

6. 预期

• 受宏观及原油走势影响，预计LLDPE今日走势震荡偏强。
• 建议日内8400-8600区间震荡偏多操作。

7. 主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。

8. 风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

二、PP概述

1. 基本面

• 美联储加息：同LLDPE，影响市场情绪。
• 原油走势：外盘原油反弹，成本支撑强。
• 供应情况：国内PP开工率偏低，但天津渤化已投产，整体供应预计增加。
• 需求情况：BOPP膜弱势下行，其余下游需求一般。
• 价格数据：丙烯CFR中国价格为996（-0），PP交割品现货价为8530（+80）。
• 基本面整体：中性。

2. 基差

• PP主力合约2205基差为1，升贴水比例为0.1%，中性。

3. 库存

• 两油库存为73万吨（-4），中性。

4. 盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

5. 主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

6. 预期

• 受宏观及原油走势影响，预计PP今日走势震荡偏强。
• 建议日内8350-8600区间震荡偏多操作。

7. 主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。

8. 风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情反复影响需求。

三、利多与利空因素

利多

• 油制利润走低：年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势：外盘价格表现强劲，对国内市场有一定提振作用。

利空

• 基差偏弱：PP基差偏弱，不利于多头操作。
• 下游需求一般：BOPP膜需求弱势，其余下游需求有转弱预期。

四、图表与数据

• 期现价格及基差：LLDPE与PP期现价格及基差走势图。
• 两油库存：两油库存变化图，显示库存小幅下降。
• 各生产路线毛利：显示不同生产路线的毛利情况。
• 主力合约盘面进口利润：反映进口利润变化，LLDPE与PP均呈负值。
• PP非标及进口：PP非标与进口价格对比图。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
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