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油价仍有支撑，供应低位

核心内容总结

本报告为聚烯烃周报，主要分析了2022年6月29日的市场情况，包括供需变化、成本情况、进出口动态及库存数据等。整体来看，聚烯烃市场处于中性偏空状态，短期内价格底部震荡，长期则面临供应压力。

主要观点

聚烯烃市场

• 核心观点：中性，短期供需略有改善，主要因低价下投机备货需求及原油反弹对油制供应施压。但长期来看，增量供应压力依然存在。
• 现货成交：偏空，周内盘面止跌反弹，现货成交略有走弱。
• 供应水平：偏多，整体开工率处于84%-85%，同比偏低。
• 下游需求：中性，PP塑编开工率下滑，BOPP开工率也有所下降，但农膜订单略有好转。
• 进出口：中性，海外价格小幅下滑，PE倒挂，PP出口量小。
• 煤制成本：中性，煤制利润尚可，检修装置较少。
• 油制成本：偏多，油制利润再度承压。
• PDH：偏多，装置亏损，部分装置停车。
• 社会库存：中性，社库小幅去库，曲线平滑。

开工率

• 整体开工率处于偏低水平，PP周内开工率为85.2%，PE为84%。同比往年与2020年疫情期间相当。
• PP拉丝排产比例约32.6%，处于中值区间；LL排产比例约36.8%，处于偏高水平。
• 非标价差方面，LL较HD注塑走弱，拉丝与低融共聚价差低位。

装置检修情况

• 6月份PP检修损失量约35万吨，主要为神华宁煤4#故障检修，其余为前期停车装置尚未开车。
• PE方面，6月份检修损失量预计36万吨，主要为中煤榆林短修5天，其余为油化工装置停车。

新增产能

• PP增量装置预计在7月份陆续投产，包括天津渤化和山东鲁清；中景石化预计在9月份投产。
• PE方面，部分装置如中景石化二期预计在三季度投产。

关键信息

价格走势与补库动能

• 价格回落后，下游工厂有一定补库意愿，但本周止跌企稳后成交量迅速下滑。
• PE农膜开工率15%，环比+1%，原料库存天数小幅去化，成品库存有所积压。

基差与出口

• PP拉丝华东基差在平水附近，LL华东基差同样平水。
• PP拉丝料CFR东北亚价格为1035美元/吨，国内现货止跌企稳，出口套利空间小幅收敛。

平衡表数据

• PE月度平衡表：
  • 总产量和消费量在2022年6月有所下降，过剩量为-1万吨。
  • 进口量和出口量均呈现波动，但整体进口量高于出口量。
  • 消费量同比有所上升，但产量同比变化不大。
• PP月度平衡表：
  • 总产量和消费量在2022年6月有所波动，过剩量为-4万吨。
  • 进口量和出口量变化不大，但出口量在下降。
  • 消费量同比上升，但产量同比变化不大。

结论

总体来看，聚烯烃市场在短期内因供需略有改善和原油反弹而呈现底部震荡趋势，但长期仍面临供应压力。下游需求整体偏弱，但部分企业有补库意愿。进出口方面，PE进口量高于出口量，PP出口量较小。新增产能释放将对市场产生一定影响，需密切关注。