20231029-广发期货-聚酯产业链月报_产业链上游PX供需偏弱及终端需求预期转弱_聚酯系价格仍承压_54页_4mb

聚酯产业链月报（2023年10月29日）总结

分析报告聚焦于聚酯产业链各品种的供需、价格走势及未来策略。总体观点指出，产业链供需偏弱，价格承压，整体偏空；影响因素包括成本端油价波动、终端需求转弱以及新装置投产预期。以下按品种分述关键点。

整体市场环境

• 10月聚酯产业链利润压缩明显，PX环节尤其剧烈。
• 终端需求季节性转弱，聚酯和纺织负荷预计11月继续下滑。
• 产业链价格走势随成本端（如油价）和宏观情绪波动，整体谨慎偏空。

PX 观点

• 供需：11月供需预期偏宽松，PX供应预期稳定，但下游PTA装置检修和调油需求转弱支撑有限。
• 价格：估值中性，PXN（石脑油差价）约356美元/吨，预计11月油价高位震荡，PX绝对价格随油价波动。
• 策略：单边震荡，谨慎偏空；建议操作TA05盘面加工费在0-300元/吨区间。

PTA 观点

• 供需：11月供需平衡附近，加工费修复空间有限。
• 价格：PTA加工费约327元/吨，估值中性；中期供需偏弱，价格走势受成本端影响。
• 策略：单边震荡，中性偏空；关注加工费压缩机会。

MEG 观点

• 供需：11月MEG仍存去库预期，但供应增量有限。
• 价格：估值偏低，加工费约327元/吨；高库存下，反弹幅度有限，EG01支撑在4100元/吨以下。
• 策略：多头谨慎，关注EG01做多机会或月差反套。

短纤 观点

• 供需：11月供需格局延续弱势，短纤加工费压缩。
• 价格：加工费约1100元/吨，估值中性偏高；终端需求淡季，负荷预计回落。
• 策略：谨慎偏空，建议滚动做压缩或反套。

关键策略与风险

• 总体策略：11月聚酯产业链偏空，建议谨慎操作，关注加工费和价差机会。
• 风险因素：地缘政治（如中东）、经济衰退、终端需求落地情况。

免责声明：报告仅供参考，具体投资需自行判断，风险自担。