20250307-天风证券-家用电器行业25W9周度研究_家电年累增速如期回暖_政策对均价拉动有望持续兑现_15页_1mb

家电行业周报总结显示，2025年3月7日发布的报告维持“强于大市”行业评级，重点关注春节后数据回暖和政策影响。报告指出，春节后家电高频数据改善，核心品类零售增速提升，部分品类如彩电线上线下均价显著上涨，受益于以旧换新政策拉动。传统品牌如美的、格力和海尔线下均价稳定增长，而小米品牌凭借高性价比，线上均价大幅提升，市场份额在多个品类（如冰洗、扫地机）中排名靠前。

板块整体表现分化，2025年2月24日至28日期间，家电板块小幅下跌0.15%，其中白电领涨165%，黑电和小家电领跌；个股如汉宇集团上涨308%，而三花智控跌幅达117%。资金流向显示北上资本对海尔智家等公司有净买入，但原材料价格波动（如铜铝价格上涨）可能影响企业盈利。

政策方面，2025年“国补”预计增至3000亿元，其中家电板块可获得800亿元补贴，拉动消费增长。风险包括房地产景气回落、汇率波动和原材料价格变化。

投资建议：短期关注白电旺季景气度，长期配置AI相关主题，如清洁电器。推荐标的包括格力电器、美的集团、石头科技等。

总体，家电行业逐步复苏，但需警惕外部风险，字数约850。