家用电器行业6月数据月报：家电需求边际改善-20210722-广发证券-19页_848kb

家用电器行业6月数据月报总结

核心内容

2021年6月，家用电器行业呈现出需求边际改善和部分品类高景气度持续的态势。整体来看，家用电器与音像器材类零售额同比增速达8.9%，高于社会消费品零售总额的增速。同时，商品住宅销售、新开工和竣工数据持续回暖，带动白电和厨电销售进一步改善。此外，小家电尤其是清洁电器表现亮眼，线上销售增长显著。

主要观点

• 家电社零数据：6月家用电器与音像器材类零售额同比增长8.9%，社会消费品零售总额同比增长12.1%。行业整体呈现复苏迹象。
• 住宅数据：商品住宅销售面积同比增长6.7%，新开工面积增长3.4%，竣工面积增长63.2%。销售面积正增长有望推动白电、厨电销售回暖。
• 原材料与汇率：原材料价格整体处于高位，铜价下降8.1%，铝价上涨2.5%，原油价格上涨6.95%。人民币对美元贬值1.34%，汇率波动可能影响出口。
• 空调出货与零售：空调产量和销量同比下降，但外销保持高增长。内销边际改善，线上均价提升明显。美的和格力在市场份额上表现突出。
• 白电与厨电表现：冰箱和洗衣机线上线下零售额均增长，均价同比上升。油烟机和燃气灶表现良好，而消毒柜增长乏力。
• 小家电：清洁电器、扫地机器人和养生壶线上销售增长显著，其中科沃斯和石头科技增长迅猛，而九阳和摩飞则出现下滑。
• 投资建议：建议关注竞争力显著的大电龙头（海尔智家、美的集团、老板电器）以及成长空间较大的小家电龙头（JS环球生活）。

关键信息

家电社零数据

• 家用电器与音像器材类6月零售额同比增长8.9%（环比+5.8pct）。
• 社会消费品零售总额同比增长12.1%（环比-0.3pct）。

住宅数据

• 商品住宅销售面积同比增长6.7%（环比-4.5pct）。
• 商品住宅新开工面积同比增长3.4%（环比+6.3pct）。
• 商品住宅竣工面积同比增长63.2%（环比+54.6pct）。
• 2021年6月同比2019年6月，销售面积增长11%，新开工面积增长6%，竣工面积增长56%。

空调出货与零售

• 出货端：6月空调产量1528万台，同比下降12.2%（1-6月累计同比增长14.9%）；销量1650万台，同比下降3.9%（1-6月累计同比增长13.6%）。
• 内销：销量1036万台，同比下降11.6%（1-6月累计增长12.0%）。
• 外销：销量615万台，同比增长12.9%（1-6月累计增长15.3%）。
• 价格：空调线上均价同比增长14.9%，冰箱线上均价同比增长25.8%，洗衣机线上均价同比增长17.0%。

白电与厨电

• 冰箱：线上销量同比增长2.0%，均价增长25.8%；线下销量同比下降18.1%，均价增长13.7%。
• 洗衣机：线上销量同比增长1.7%，均价增长17.0%；线下销量同比下降16.5%，均价增长9.7%。
• 油烟机：线上销量同比增长27%，均价增长10.0%；线下销量同比下降18.4%，均价增长19.7%。
• 燃气灶：线上销量同比增长20%，均价增长12.0%；线下销量同比增长12%，均价增长12.0%。

小家电

• 清洁电器线上销售额同比增长42%。
• 扫地机器人线上销售额同比增长39%。
• 养生壶线上销售额同比增长24%。
• 科沃斯、石头科技表现突出，九阳、摩飞表现不佳。

重点公司估值与财务分析

风险提示

• 原材料价格上涨可能影响企业盈利能力。
• 汇率大幅波动可能导致汇兑亏损。
• 行业需求趋弱将影响上市公司业绩。
• 行业竞争格局恶化可能削弱企业盈利能力。

结论

2021年6月，家用电器行业整体呈现回暖趋势，尤其是白电和厨电。小家电中清洁电器表现尤为突出。建议关注大电龙头和中报表现良好的小家电企业。同时，需警惕原材料价格、汇率波动、行业需求及竞争格局等风险因素。