20241002-天风证券-家用电器行业24W39周度研究_白电24M10单月排产全面上调_外销高景气延续_12页_1mb

家用电器行业研究周报总结

行业评级与核心观点

家用电器行业评级维持“强于大市”。核心观点强调白电排产全面上调，外销保持高景气，内需受以旧换新政策提振。流动性改善和消费刺激预期强化，应重点关注内需主导标的，潜在需求与估值改善共振。

核心数据分析

• 白电排产：2024年10月主要白电排产总量2863万台，同比增134%，空调排产同比增239%，冰箱增86%，洗衣机增56%。外销表现强劲，空调出口同比增51%，受益于欧洲炎夏需求；冰箱和洗衣机出口增速稳定。
• 内销：受终端销售库存去化和以旧换新细化政策影响，稳健增长。预期11-12月空调内销同比增8%-10%，冰洗品类需求激活，推动中高端产品销售。
• 出口：海外补库红利和新兴市场增量维持高景气。美国弱补库、南半球夏季需求和降息利好。

投资建议

推荐标的：

• 大家电：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电；
• 小家电：科沃斯、极米科技、小熊电器；
• 厨电和黑电：华帝股份、老板电器、TCL电子；
• 其他：盾安环境。

风险提示

• 房地产市场回落影响大家电销售；
• 汇率波动影响外销企业盈利；
• 原材料价格波动冲击成本；
• 新品销售不及预期。

总的来说，行业排产和出口数据积极，政策和资金面改善提供机会，但需警惕上述风险。