20171105-西部证券-传媒行业周报_电影行业恢复增速_利好影院院线_15页_1mb

电影行业恢复增速，利好影院院线总结

核心内容

2017年10月23日至10月29日，电影行业呈现恢复性增长，全国票房扣除服务费累计约442亿元，同比增长10.4%。其中，三季度同比增长29%，10月份同比增长50%，显示出市场回暖迹象。2017年1-10月，万达院线票房达58.82亿元（同比增长14.7%），联合院线达35.95亿元（同比增长25.2%），中国电影旗下三条控股院线合计票房达97.28亿元（同比增长18.6%）。整体来看，电影市场升温，影院院线的票房收入持续增长，有望实现业绩反弹。

主要观点

• 行业回暖：电影市场在2017年下半年恢复高增速，10月份票房增长尤为显著，达到50%。
• 影院布局加速：2017年上半年全国新增841家影城，增加银幕4960块，平均每天新增银幕28块，高于2016年的26块。
• 投资机会：随着票房增长，影院院线板块具备较强的投资吸引力，尤其是那些拥有较强内容储备和下沉市场布局的公司。
• 行业表现分化：传媒子行业整体表现不佳，影视、广告、游戏、出版等板块均出现不同程度的下跌，但有线行业相对稳定。

关键信息

一周票房数据

• 《全球风暴》：上映3天，单周票房2.25亿元，位列第一。
• 《维和步兵营》：上周网络播放量达5.80亿次，排名第一。
• 《情满四合院》：上周卫视收视率为1.08%，市场份额达3.64%，排名第一。
• 手游：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》和《大天使之剑》。

一周行业数据

• 沪深300指数：下滑0.73%。
• 传媒（申万）指数：收于989.36点，下滑3.76%。
• 影视指数：下滑3.28%。
• 广告指数：下滑3.49%。
• 游戏指数：下滑4.49%。
• 出版指数：下滑4.29%。
• 有线指数：下滑0.87%。

一周个股表现

• 涨幅前三：掌阅科技（+33.12%）、天威视讯（+12.98%）、华扬联众（+11.48%）。
• 跌幅前三：新华传媒（-14.97%）、宝通科技（-13.01%）、冰川网络（-12.89%）。

一周换手率

• 周均换手率前五：元隆雅图（11.95%）、华扬联众（9.81%）、恺英网络（6.06%）、吉比特（5.45%）、南方传媒（5.30%）。
• 换手率变动最大前五：南方传媒（+3.90%）、恺英网络（+3.58%）、天威视讯（+2.87%）、新华传媒（+1.20%）、欢瑞世纪（+0.98%）。

增发解禁股票

• 截至2018年年底，传媒行业有11支股票的股价跌破了增发解禁价格。

重要公告与新闻

• 游戏行业：盛大游戏与Bethesda达成战略合作，计划推出《辐射避难所 OL》。
• 电视剧市场：《维和步兵营》、《国民大生活》、《特勤精英》等剧集表现亮眼，头部效应显著。
• 电影市场：11月多部大片上映，包括《雷神3：诸神黄昏》、《正义联盟》、《追捕》等，预计出现淡季不淡的情况。
• 出版传媒：新华书店北方图书城拟投资5.78亿元建设“盛文·北方新生活”文化商业综合体。
• 基金合作：人民网与浦东科创集团合作设立“人民浦东文化产业投资基金”，目标募集50亿元。
• 股份质押与解禁：多家公司涉及股份质押与解禁，如奥飞娱乐、华谊嘉信、长城影视等。

风险提示

• 票房不达预期
• 流水不及预期
• 政策风险

行业评级

• 行业评级：超配
• 前次评级：超配
• 评级变动：维持