20221204-天风证券-传媒一周观点_防控政策优化或推动线下院线_广告等业态回暖_关注数据要素_文化国企板块持续催化_12页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2022年12月4日发布的传媒行业研究报告指出，随着防控政策的优化，线下传媒业态如院线、广告、会展等有望回暖。同时，数据要素和文化国企板块受到政策推动，呈现积极表现。此外，游戏、VR/AR、电影等细分领域也值得关注。

市场及板块走势回顾

• A股：传媒板块指数上涨 5.03%，整体表现优于上证综指（+1.76%）、深证成指（+2.89%）和创业板指（+3.20%）。
  • 板块涨幅前三：幸福蓝海（+24.93%）、人民网（+21.28%）、浙数文化（+18.87%）。
  • 板块跌幅前三：中体产业（-1.62%）、中信出版（-1.58%）、完美世界（-1.01%）。
• 美股：纳斯达克中国科技股指数上涨 15.59%。
• 港股：恒生中国企业指数上涨 6.66%。

主要观点

1. 数据要素与文化国企板块利好

• 人民日报提出应加强数据制度设计，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等方面完善数据制度体系，释放数字经济红利。
• 浙数文化、人民网等数据相关企业涨幅显著，显示出政策利好对相关标的的催化作用。
• 上交所推动央企估值回归，建议持续关注文化国企投资机会，包括出版、影视、广告、广电等领域。

2. 疫情后线下业态恢复

• 防控政策优化，预计有助于线下广告、会展、影视等业态恢复。
• 广告板块：随着客流增加和宏观经济修复，广告需求有望扩容。
• 电影板块：春节档临近，电影市场热度或逐渐回暖。
• 会展板块：线下会展业务有望正常开展，融合线上线下模式，为行业发展提供弹性。

3. 游戏板块表现亮眼

• 游戏板块整体表现强劲，包括腾讯、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、巨人网络等。
• 重点关注【腾讯、网易、三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉】等公司，以及港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等。

4. VR/AR技术发展

• 海外：苹果发布新专利，涉及手势识别；高通推出AR专用芯片，提升性能并降低功耗；Meta推出元宇宙体验，聚焦非洲市场。
• 国内：华为发布虚拟显示相关专利，避免视疲劳；弘信电子的Mini LED FPC产品已应用于AR/VR眼镜。

5. 电影市场动态

• 猫眼数据显示，2022年11月27日至12月3日，全国总票房为1.05亿元，前三分别为《航海王：红发歌姬》、《名侦探柯南：万圣节的新娘》和《扫黑行动》。
• 建议关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】、互联网平台【猫眼】、娱乐经纪【乐华】等。

关键信息

• 数据要素：人民网、浙数文化等公司受益于政策利好。
• 线下业态：广告、会展、影视等板块有望因防疫政策优化而回暖。
• 游戏行业：腾讯、网易、三七互娱等公司表现突出，海外市场也有良好表现。
• VR/AR：苹果、高通、Meta等公司在技术上取得进展，国内华为、弘信电子也有相关布局。
• 电影行业：春节档临近，电影市场热度回升，重点关注光线、博纳、万达等公司。

风险提示

• 疫情可能对行业造成持续影响。
• 经济政治环境存在不确定性。
• 监管政策可能带来风险。
• 商誉减值风险。

投资评级

• 股票投资评级：基于未来6个月内相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、持有、卖出四个等级。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市三个等级，当前为“强于大市”。

总结

本报告强调了防控政策优化对传媒行业线下业态的积极影响，同时指出数据要素和文化国企板块的政策利好。游戏、VR/AR、电影等细分领域表现活跃，具有投资潜力。建议投资者关注相关领域的龙头企业及政策受益标的，同时注意潜在风险。