市場動態與投資策略總結
核心內容概述
本報告涵蓋2016年8月26日港股市場動態、個股表現、投資策略及財務數據，並分析中信證券、高鑫零售與中國軟件國際等公司的業績與預測。同時，提供市場消息與經濟數據，以幫助投資者了解市場走勢與未來趨勢。
市場走勢
- 港股表現：恒指輕微低開後窄幅波動，收市微跌6點，報22,814點；國指跌2點，報9,500點。總成交金額為680億港元，市場情緒偏弱。
- 人行操作：人行兩日合共向市場注入3600億元人民幣，以逆回購操作代替降準，並採用「收短放長」策略，旨在穩定市場流動性並抑制短期投機。
- 市場預期：市場對人行放水預期落空，投資者對內地保監監管收緊影響保險資金入市表示擔憂，港股上升動力不足。
- 市場預測：8月份預計除淨公司數目為3間，影響恒指約6點；9月份預計除淨公司數目為24間，影響恒指約93點。
個股表現
最大成交股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (億港元) |
| 萬洲國際 |
6.00 |
-4.2% |
60.41 |
| 騰訊控股 |
199.50 |
-0.8% |
22.01 |
| 香港盈富基金 |
23.45 |
0.0% |
21.63 |
| 建設銀行 |
5.2 |
1.4% |
21.13 |
| 工商銀行 |
4.93 |
0.6% |
16.79 |
最大升幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 萬亞企業控股 |
0.04 |
19% |
5.7 |
| 能源國際投資 |
0.13 |
27% |
13.7 |
| 思科系統 |
80.00 |
60% |
0.1 |
| 企展控股 |
0.44 |
50% |
22.35 |
| 丘鈺科技 |
2.94 |
15% |
52.46 |
最大跌幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 安進公司 |
444.00 |
-33% |
0.0 |
| 英特爾 |
116.00 |
-54% |
0.0 |
| 第一電訊 |
0.65 |
-61% |
0.0 |
| 星巴克 |
58.00 |
-67% |
0.0 |
| 微軟 |
50.00 |
-70% |
0.0 |
中信證券（6030 HK）分析
業績表現
- 2016年上半年純利：人民幣52.4億元，同比下跌58%，與預期相符。
- 收入結構：
- 經紀業務：佣金及手續費收入同比下跌27%至人民幣126億元。
- 投資銀行業務：收入同比上升23.5%至人民幣30億元。
- 資產管理業務：收入同比上升26.0%至人民幣33億元。
- 自營交易收入：同比下跌77%至人民幣25億元。
- 淨投資收益：同比下跌66%至人民幣41億元，主要因救市基金回報率低。
財務數據
| 指標 |
2014財年 |
2015財年 |
2016財年預測 |
2017財年預測 |
2018財年預測 |
| 純利 (報告/實際) |
1,330 |
19,800 |
11,345 |
12,957 |
15,465 |
| 純利 (經調整) |
11,337 |
19,800 |
11,345 |
12,957 |
15,465 |
| 每股盈利 (分) |
102.9 |
163.4 |
93.6 |
106.9 |
127.6 |
| 市盈率 (倍) |
14.4 |
9.0 |
15.8 |
13.8 |
11.6 |
| 市賬率 (倍) |
1.6 |
1.3 |
1.2 |
1.2 |
1.1 |
| 股息收益率 (%) |
2.1 |
3.4 |
1.9 |
2.2 |
2.6 |
| 成本/收入 (%) |
62.6 |
63.5 |
69.8 |
69.1 |
67.5 |
| 股東資金 |
139,138 |
144,924 |
154,978 |
167,056 |
- |
| 純利預測 |
- |
- |
11,345 |
12,957 |
15,465 |
投資策略
- 評級：維持「買入」評級。
- 目標價：19.10港元（較早前目標價19.40港元下調）。
- 潛在升幅：+11.4%。
- 預測依據：基於1.2倍市賬率及戈登增長模型計算，假設股本回報率為13.4%，股本成本為11.1%，增長為4.0%。
- 關鍵催化劑：深港通啟動預計將於2016年年底前推出，有利市場氣氛及成交量改善。
高鑫零售（6808 HK）
- 評級：買入。
- 上日收市價：5.04港元。
- 目標價：5.25/5.54港元。
- 止蝕位：4.79港元。
- 走勢分析：股價重入保力加通道，預計測試中線5.25港元，若突破將挑戰頂部5.54港元。
- 預期平均時限：約1個月。
中國軟件國際（354 HK）
- 評級：沽售。
- 上日收市價：3.56港元。
- 目標價：3.47/3.27港元。
- 止蝕位：3.71港元。
- 走勢分析：股價下跌，威廉%R指標下破信號線，預計測試0.38倍回撤水平3.47港元，若未能守住支持位，將測試0.62倍回撤水平3.27港元。
- 預期平均時限：約1個月。
其他個股消息
- 華夏動漫（1566 HK）：配售2000萬股，折讓8.9%，集資7,200萬港元，擬用於娛樂業務及營運資金。
- 中石油（857 HK）：上半年營業額下降15.79%，純利下降97.91%，但中期特別股息有所增加。
- 北京汽車（1958 HK）：上半年收入增長34.3%，純利增長11%。
- 中國太平（966 HK）：總保費收入上升10%，純利下降47.09%。
- 交通銀行（3328 HK）：中期純利上升0.9%，淨利息收入下降4.1%。
- 瑞安房地產（272 HK）：上半年銷售額達213.25億元，預計全年目標可達成。
技術分析
- 高鑫零售（6808 HK）：買入，目標價5.25/5.54港元，止蝕位4.79港元。
- 中國軟件國際（354 HK）：沽售，目標價3.47/3.27港元，止蝕位3.71港元。
- 恆指走勢：持續於高位拉銘，初步支持位為20天線（22,548點），若失守宜減磅。
市場預測與經濟數據
| 日期 |
國家 |
指標 |
值 |
前值 |
| 8月26日 |
美國 |
GDP年化（季比） |
1.2% |
1.2% |
| 8月26日 |
美國 |
GDP價格指數 |
2.2% |
2.2% |
| 8月26日 |
美國 |
個人消費支出核心指數（季比） |
-- |
1.7% |
| 8月26日 |
美國 |
密西根大學市場氣氛 |
90.6 |
90.4 |
| 8月29日 |
美國 |
個人所得 |
-- |
0.2% |
| 8月29日 |
美國 |
個人支出 |
0.3% |
0.4% |
| 8月29日 |
美國 |
核心PCE（月比） |
0.1% |
0.1% |
| 9月1日 |
中國 |
製造業PMI |
50.0 |
49.9 |
| 9月1日 |
中國 |
財新製造業採購經理人指數 |
50.4 |
50.6 |
| 9月2日 |
美國 |
貿易收支 |
-$43b |
-$44.5b |
| 9月2日 |
美國 |
非農業就業人口變動 |
180k |
255k |
| 9月2日 |
美國 |
失業率 |
4.8% |
4.9% |
披露與聲明
- 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供資訊用途，不構成買賣建議。
- 報告內容不考慮接收者的具體投資目標、財務狀況或需求。
- 報告內容可能包含其他報告的觀點，且可能根據情況改變。
- 本報告未經許可不得複製、發佈或分發。
- 有關美國投資者，報告僅供主要機構投資者參考，非美國機構投資者應透過UOB Kay Hian (U.S.) Inc進行交易。
