20210709-川财证券-消费行业周报_酒鬼酒上半年实现较高增长_建议关注成长性较好的次高端酒企_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所发布的食品饮料行业周报，重点分析了白酒行业的市场动态、价格走势、公司业绩表现及投资建议。同时，涵盖了其他食品饮料细分领域的数据跟踪与行业动态。

主要观点与关键信息

一、今世缘上半年总结及下半年策略

• 业绩表现：上半年公司主要经济指标快速增长，V系攻坚成效显著，开系提升稳健，省外市场拓展取得一定成效。
• 项目建设：南厂区10万吨陶坛酒库二期基本完工，智能化包装物流中心快速推进，不锈钢酒库和发酵泥车间已开工建设。
• 下半年策略：
  • 分类优化营销策略，推进“四大战役”。
  • 聚焦价格赛道、主导品系、重点板块。
  • 通过品类差异、文化差异、价值差异提升品牌价值与市场吸引力。
  • 省内市场采用“分品提升，分区精耕”策略，省外市场采用“创新政策，精准投入”策略。
  • 全面提高管理水平，完善治理体系，加快南厂建设。

二、酒鬼酒业绩预告

• 财务数据：预计2021上半年营业收入约17.12亿元，同比增长137%；归属于母公司净利润5.0~5.2亿元，同比增长170.96%~181.79%。
• 二季度表现：营业收入约8.04亿元，同比增长96.3%；净利润2.32~2.52亿元，同比增长162.4%~185.0%。
• 增长驱动：高端品牌“内参酒”发力，酒鬼产品结构升级。
• 价格调整：内参酒战略价上调80元/瓶，酒鬼酒（馥郁经典）团购指导价上调70元/瓶，零售指导价上调110元/瓶。
• 渠道拓展：酒鬼系列在湖南外市场已具备一定基础，未来将打造样板城市，夯实渠道，提升终端覆盖。

三、白酒市场价格与库存情况

• 高端酒：
  • 飞天茅台批价持续高位，整箱价格达3450元/瓶，散瓶价格约2760元/瓶，库存紧缺。
  • 五粮液主要地区批价维持在985~1000元/瓶，库存维持在2周左右。
  • 经典五粮液全年目标2000吨，目前回款进度达50%，预计全年团购销售占比30%。
  • 泸州老窖批价提升至910~930元/瓶，国窖控货挺价，库存维持在2个月左右安全水平。

四、投资建议

• 白酒板块：二季度基本面良好，高端酒批价稳定，淡季表现平稳。
• 次高端酒：受益于餐饮渠道恢复和宴席回补，叠加去年低基数，预计上半年业绩高增长。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等次高端酒企，建议关注其全年业绩确定性及成长性。

五、行情回顾

• 行业表现：食品饮料指数本周下跌4.38%，在28个子行业中排名第27。
• 涨幅前三：软饮料（+1.15%）、黄酒（-0.64%）、白酒（-1.48%）。
• 跌幅前三：调味发酵品（-6.35%）、乳品（-6.27%）、啤酒（-5.79%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：佳禾食品（+16.86%）、*ST西发（+11.06%）、西麦食品（+10.85%）等。
  • 跌幅前十：安井食品（-16.70%）、妙可蓝多（-15.11%）、ST通葡（-14.33%）等。

六、行业数据跟踪

• 白酒价格走势：飞天茅台、普五、梦之蓝等高端酒价格持续上涨，库存处于低位。
• 葡萄酒价格走势：国产与海外葡萄酒价格均有波动，Liv-ex100红酒指数也有所变动。
• 啤酒价格走势：国产与海外啤酒零售价略有调整，进口量及单价变化不大。
• 乳品价格走势：生鲜乳均价及同比增速、牛奶及酸奶零售价、婴幼儿奶粉零售价均有不同幅度波动。

七、行业动态

• 郎酒：6万吨制曲园区正式投产，实现制曲过程自动化、机械化、信息化、智能化。
• 今世缘：南厂区10万吨陶坛酒库二期完工，智能化包装物流中心快速推进。
• 京东啤酒节：以“敬热爱，畅爽这一刻”为主题，推出多种促销活动，线上线下联动。
• 顺鑫农业：酱酒产品已在部分区域销售，关注新国标实施影响。
• 剑南春：白酒庄园即将投产，原酒储存能力翻倍。
• 景芝酒业：上半年营收、净利预增超65%，聚焦百元价位段及渠道建设。
• 董酒：4万吨技改工程启动，推动产能提升。

八、重要公告

• 妙可蓝多：预计2021年上半年归母净利润增长194.83%~241.38%。
• 伊力特：发布2020年年度权益分派公告，每股派现0.405元。
• 李子园：预计2021年上半年归母净利润增长48.17%~67.60%。
• 泸州老窖：部分收回长沙存款案相关赔偿款项，共计7,314.74万元。
• 酒鬼酒：业绩预告与上述一致，表现亮眼。
• ST维维：股东筹划股份协议转让，涉及控制权变更。
• 好想你：2021年上半年净利润同比下降98.23%~98.80%。
• 贝因美：拟为子公司提供不超过145,000万元担保。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将影响消费类板块业绩增长。
• 原材料波动风险：气候变化、疫情等导致乳品、肉类、蔬菜等原材料价格波动，影响盈利能力。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑，证书编号：S1100517020002，联系方式：ouyangyujian@cczq.com。
• 联系人：何宇航，证书编号：S1100120090004，联系方式：heyuhang@cczq.com。

投资评级

• 公司投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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• 投资建议不构成个人投资推荐，需结合自身情况判断。
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