20210815-华安证券-食品饮料行业周报_关注增速较高的次高端酒企_21页_1mb

食品饮料行业分析与投资建议总结

核心内容概览

本报告聚焦食品饮料行业中增速较高的次高端酒企，结合市场表现、投资推荐、行业重点数据、产业新闻及风险提示，对当前市场趋势与投资机会进行分析，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点

• 市场表现：上周食品饮料板块整体上涨4.04%，在申万一级子行业中排名第六，显著跑赢沪深300（+3.55%）和上证综指（+2.36%）。其中，白酒板块涨幅最大，达4.54%，其他如软饮料（+5.84%）、啤酒（+5.24%）等也表现良好。
• 投资推荐：重点推荐高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，建议关注业绩增速快的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。
• 行业重点数据：白酒价格持续走高，如茅台散瓶批价逼近3000元，五粮液批价稳定于千元以上。食品原材料价格波动明显，如小麦、玉米、大豆价格同比上涨，猪价、鸡肉价格下降。
• 产业新闻：健康化、情感共鸣与包装设计是当前零食消费的主要趋势。同时，浙江酱酒市场增长迅速，市占率已超30%。
• 风险提示：包括国内疫情防控长期化、重大食品安全事件、重大农业疫情等。

市场表现

板块表现

• 食品饮料板块上周整体上涨 4.04%，在申万一级子行业中排名第六。
• 各子行业涨幅：乳品（0.31%）、调味发酵品（2.14%）、黄酒（3.97%）、肉制品（4.09%）、葡萄酒（4.10%）、白酒（4.54%）、食品综合（4.65%）、啤酒（5.24%）、软饮料（5.84%）、其他酒类（7.31%）。
• 沪深300 PE 值为 13.94，非白酒食品饮料 PE 值为 39.18，白酒 PE 值为 45.86。

个股表现

• 涨幅靠前：承德露露（+28.08%）、水井坊（+19.77%）、沱牌舍得（+17.49%）。
• 跌幅靠前：黑牛食品（-7.50%）、莲花健康（-3.15%）、三元股份（-1.35%）。

投资推荐

白酒板块

• 推荐理由：白酒板块估值较春节前显著下降，但行业经营依旧稳定，部分增速较高的酒企具备阿尔法收益。
• 推荐标的：
  • 高端白酒：茅台、五粮液、泸州老窖（确定性强）。
  • 次高端白酒：舍得酒业、水井坊、山西汾酒（成长性高）。

行业重点数据

产业新闻

1. 健康化趋势明显：消费者对健康零食关注度显著上升，关注点集中在“配料”和“好处”上，坚果、酸奶、水果等成为热门话题。
2. 预制菜市场崛起：永辉超市、叮咚买菜、每日优鲜等企业纷纷布局预制菜市场，预计2025年市场规模将达3300亿元，2025年后有望突破3万亿元。
3. 浙江酱酒市场增长迅速：酱酒市占率已超30%，部分品牌如习酒、郎酒、国台等在浙江市场表现突出，预计未来将占据更多高端市场份额。

公司动态

• 中炬高新：发布竞价回购公告，拟回购股份总额不低于3亿元。
• 南侨食品：首次公开发行6,352.9412万股，募集资金净额为9.91亿元。
• 均瑶健康：限售股开始解禁，涉及9名股东，共70,858,283股，占公司总股本16.48%。
• 桃李面包：控股股东盛雅莉女士计划减持不超过19,040,000股，占公司股份总数2.00%。

重大事项更新

未来一月重要事件备忘

定向增发最新进度

风险提示

1. 疫情防控长期化：疫情反复可能抑制消费行为。
2. 食品安全事件：重大食品安全事故将严重影响消费者信心。
3. 农业疫情：畜禽疫病可能导致生产成本上升及市场供应紧张。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要信息或存在重大不确定性。

总结

本报告强调了白酒及预制菜等细分领域的发展潜力，建议关注高端白酒及业绩增长较快的次高端酒企。同时，食品饮料行业整体表现优于大盘，但需警惕疫情、食品安全及原材料价格波动等风险因素。随着健康化趋势和预制菜市场的发展，未来食品饮料行业将呈现更多增长机会。