20240125-中国银河-学大教育-000526.SZ-业绩改善趋势延续_关注个性化教育盈利能力提升与职教增量_3页_330kb

学大教育公司点评报告总结

核心内容

学大教育2023年业绩预告表现亮眼，归母净利预计达130-165亿元，同比大幅增长1094%-1415%；扣非净利润125-160亿元，同比增长1546%-1951%。报告指出，Q4业绩超2022年历史同期，延续了“淡季不淡”趋势，主要受益于个性化教育市场需求刚性和政策推动。

政策与业务驱动

• 教育政策影响：政策肃清非合规供给，推动公司市场份额及盈利能力提升。
• 职业教育布局：公司已收购4所中职院校，构建四大业务板块，并积极拓展产教融合及职业技能培训。

投资建议及财务预测

• 评级：维持“推荐”评级。
• 盈利预测：上调2023-2025年归母净利润至147亿元、216亿元、307亿元，对应PE分别为37倍、25倍、18倍。
• 业绩驱动：行业政策稳定，供给侧结构性改革预期优化，将持续受益于供需改善。

风险提示

• 政策变化风险：行业政策波动可能导致不确定性。
• 业绩不及预期：招生和新业务拓展进展不及预期。