20241029-西南证券-伯特利-603596.SH-2024年三季报点评_Q3业绩超预期_营收利润均显著增长_5页_1mb

伯特利（603596）2024年三季报业绩总结

西南证券的报告分析了伯特利发布的2024年三季报，业绩超出市场预期：前三季度营收6578亿元，同比增长289%；归母净利润778亿元，同比增长308%。其中，第三季度营收2607亿元，同比增长297%，环比增长235%；归母净利润321亿元，同比增长34%，环比增长295%。毛利率在Q3为216%，同比略降1个百分点，环比微增0.2个百分点；净利率12.6%，同比微增0.4个百分点，环比增0.7个百分点；期间费用率环比下降0.3个百分点。

产品销量方面，智能电控产品销量达3343万套，同比增长325%；盘式制动器销量2271万套，同比增长137%；轻量化制动零部件销量9961万件，同比增长59%；机械转向产品销量2059万件，同比增长199%。这些增长得益于新项目推进和产能利用率提升。

公司积极拓展客户和扩大产能，2024年上半年墨西哥二期轻量化项目建设顺利，国内三期项目也在进行中。新增EPS年产能30万套和EPS-ECU年产能30万套。同时，新增定点项目196项，同比增35%，包括北美新能源车企和德系合资车企项目，预计长期销售收入可观。

在技术研发上，公司加大研发投入，WCBS15成功量产，WCBS20实现小批量供货，电动尾门即将量产，并推进一体式汽车底盘域控系统研发。

西南证券维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为187元、234元和301元，对应PE为27倍、21倍和16倍，净利润CAGR为27%。风险提示包括竞争加剧、新产品推广不及预期及海外市场风险。

总结显示，伯特利凭借产品增长和战略扩张，业绩强劲，建议投资者关注。