20240830-东吴证券-伯特利-603596.SH-2024年中报点评_电子子公司盈利大幅提升业绩稳健兑现_3页_452kb

伯特利2024年中报点评报告总结

公司发布2024年中报，业绩表现强劲，符合预期。2024年上半年营业收入达397亿元，同比增长283%；归母净利润457亿元，同比增长287%；扣非归母净利润421亿元，同比增长294%。其中，第一季度营收211亿元，同比增长324%，净利润25亿元，同比增长350%。

子公司业务增长明显：伯特利电子（主要为线控制动业务）上半年收入57亿元，同比增长58%；威海伯特利（主要为轻量化业务）收入83亿元，同比增长40%。毛利率方面，第二季度毛利率21.43%，同比下降1个百分点，环比提升，主要受益于墨西哥工厂盈利修复及新业务盈利能力提升。期间费用率保持稳定，第二季度为9.03%。

订单获取顺利，上半年新增196项定点项目，其中盘式制动器、轻量化产品等领先。海外战略持续推进，墨西哥二期项目进展顺利，为进一步拓展海外产能奠定基础。

公司拟发行可转债募资不超过2832亿元，扩充国内和墨西哥的制动及轻量化产能，加速全球布局。盈利预测维持2024年营收1013亿元，下调2025-2026年营收至1292亿元和1550亿元，相应调整净利润预测。

维持“买入”评级，风险包括乘用车需求不及预期和海外建设进度滞后。