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机械设备行业周报总结（2018年6月10日）

行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 工程机械II：中性（维持）

核心观点

• 2018年6月挖机销量有望继续超预期，全年销量增长可期。
• 国产品牌市场份额持续提升，预计下半年竞争格局将继续“国产进、日系退”。
• 机械行业整体面临利润弹性提升的机遇，重点推荐具备技术优势和成本控制能力的公司。

市场表现

• 2018年年初（1月2日）至2018年6月8日，机械（中信）指数累计下跌15.01%，跑输沪深300指数8.78个百分点。
• 上周（6月4日至6月8日），机械指数下跌0.60%，跑输沪深300指数0.84个百分点。
• 重点覆盖公司中，克来机电、日机密封涨幅居前，分别为7.63%和3.80%。

重点细分行业跟踪

1. 挖机行业

• 2018年5月挖机销量1.93万台，同比+71.35%，1-5月累计销量10.59万台，同比+60.18%。
• 中挖销量增速最快，同比+90.28%，远高于大挖（+59.67%）和小挖（+63.32%）。
• 国产挖机市占率提升至54%，较2017年全年提升2.2个百分点，日系品牌大幅下滑。

2. 集成电路设备

• 大陆多地晶圆厂建设加速，本土设备企业迎来成长机遇。
• 推荐关注长川科技、北方华创、杭氧股份、晶盛机电等公司。

3. 新能源车设备

• 全球动力电池需求长期增长，中国有望保持领先地位。
• 随着补贴退坡，设备投资更注重降本增效，建议关注先导智能。

4. 智能机器人与自动化

• 行业处于机遇叠加期，国产机器人品牌有望实现突破。
• 关注克来机电、拓斯达、埃斯顿、赛腾股份等公司。

5. 轨交装备

• 铁路投资计划小幅下滑，但后市场维护需求有望持续增长。
• 推荐关注中国中车、神州高铁等龙头企业。

重点推荐公司

增长逻辑

• 挖机销量：基建投资增速下滑有触底迹象，环保政策推动设备更新，中大挖泵阀紧缺导致供货延后，预计6月销量增速再超预期。
• 成本控制：工程机械厂商已建立完善的成本管控机制，2018年原材料价格若无极端波动，成本压力有望减轻。
• 行业趋势：机械行业整体利润弹性提升，关注具备技术实力和成本控制能力的龙头企业。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 行业政策转向导致下游需求低于预期。
• 基建与房地产投入不及预期。

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布，仅限客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。