房地产行业动态报告：单月销售量价齐升，土地市场降温融资收紧-20190815-东北证券-14页_1mb

房地产行业动态报告总结

核心内容概览

2019年1-7月，中国房地产市场整体呈现销售温和复苏、开发投资和新开工增速放缓、土地市场趋冷、融资环境趋紧的态势。尽管部分指标出现回升，但整体市场仍面临一定压力。

主要观点与关键信息

1. 开发投资与新开工

• 全国房地产开发投资完成额：1-7月为72843亿元，同比增长10.6%，增速较1-6月回落0.3个百分点。
• 住宅开发投资完成额：1-7月为53466亿元，同比增长15.1%，增速较1-6月回落0.7个百分点，对整体开发投资仍起拉动作用。
• 新开工面积：1-7月为125716万平米，同比增长9.5%，增速较1-6月回落0.6个百分点；7月单月新开工面积20207万平米，同比增长6.56%，增速有所回落。
• 竣工面积：1-7月为37331万平米，同比下降11.3%，降幅较1-6月收窄1.4个百分点；7月单月竣工面积降幅大幅收窄。
• 施工面积：1-7月为794207万平米，同比增长9.0%，增速较1-6月提升0.2个百分点。

2. 销售市场表现

• 商品房销售面积：1-7月为88783万平米，同比下降1.3%，降幅较1-6月收窄0.5个百分点；7月单月销售面积12997万平米，同比增长1.18%，由负转正。
• 商品房销售额：1-7月为83162亿元，同比增长6.2%，较1-6月增速回落0.5个百分点。
• 区域销售情况：
  • 东部地区销售面积下降4.2%，但降幅收窄；
  • 中部地区销售面积下降0.1%，略有回升；
  • 西部地区销售面积增长2.8%，增速回升；
  • 东北地区销售面积下降7.8%，降幅缩小。
• 30大中城市销售情况：1-7月累计销售面积9997万平米，同比增长9.05%；7月单月销售面积增速较6月收窄7.21个百分点，低能级城市销售韧性较强。
• 7月房价走势：70大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨10.1%，一线、二线、三线城市涨幅分别为4.30%、10.7%、10.2%，均有所回落。

3. 土地市场与融资情况

• 土地购置面积：1-7月为9761万平米，同比下降29.4%，降幅较1-6月扩大1.9个百分点。
• 土地成交价款：1-7月为4795亿元，同比下降27.6%，降幅与上月持平。
• 百城土地成交溢价率：7月为11.38%，环比下降8.1%，为3月以来最低值。
• 土地成交结构：7月一线、二线、三线城市土地成交面积分别为691万、4754万、4344万平米，占比7.1%、48.6%、44.3%。
• 融资收紧影响：自筹资金增速下行，1-7月自筹资金同比增长2.8%，增速回落1.9个百分点，单月新增4301亿元；房贷利率微升，首套房利率5.44%，环比上涨2bp；二套房利率5.76%，环比上涨1bp。

4. 到位资金与资金来源

• 到位资金：1-7月为99800亿元，同比增长7.0%，增速较1-6月回落0.2个百分点。
• 资金来源：
  • 国内贷款增长9.5%，增速提升1.1个百分点；
  • 定金及预收款增长9.6%，增速提升0.6个百分点；
  • 个人按揭贷款增长11.3%，增速提升0.6个百分点。

5. 投资建议

• 推荐一线房企：华夏幸福、保利地产、万科A、招商蛇口、华侨城A和金地集团，因其业绩确定性强、资源卓越。
• 建议关注房企：中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城。
• 推荐物管公司：碧桂园服务、中航善达。

风险提示

• 行业资金面超预期收紧；
• 市场表现超预期下行。

重点公司财务数据（部分）

行业数据概览

• 成分股数量：163只
• 总市值：22378亿元
• 流通市值：19938亿元
• 市盈率：9.76倍
• 市净率：1.68倍
• 成分股总营收：22993亿元
• 成分股总净利润：2044亿元
• 成分股资产负债率：79.18%

图表说明

• 图1-35：涵盖房地产开发投资、新开工、竣工、土地市场、销售情况、房贷利率、资金来源等多个维度的图表，数据来源为国家统计局和Wind。

分析师信息

• 张云凯：东北证券房地产组组长，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，三年半信托公司一线业务经验。
• 沈路遥：同济大学土木工程专业学士、硕士，一年房地产开发行业经验。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：优于大势、同步大势、落后大势。

机构销售联系方式

• 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、陈希豪、李流奇、孙斯雅、李瑞暄
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮、安昊宁
• 华南地区：刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群、王泉