20220307-太平洋-国防军工_我国2022年军费同比增7.1_军工进入黄金配置期_7页_1mb

我国2022年军费增长与军工行业分析总结

核心内容

2022年，我国国防支出预算达到14504.5亿元人民币（约2295亿美元），同比增长 7.1%，增幅较2021年的 6.8% 略有提升。这一增长表明我国国防预算保持平稳较快的发展态势，且增速高于GDP目标增速，显示了国家对国防安全的高度重视。同时，我国军费占GDP比重较低，仅为 1.18%，远低于全球平均水平（2019年为 2.2%），反映出我国国防支出仍有较大增长空间。

主要观点

• 军费增长趋势明显：近年来我国军费增速持续高于GDP增速，未来或将长期维持这一趋势，以应对日益复杂的国际安全形势。
• 大国博弈持续：美国持续将中国视为首要战略竞争对手，俄乌冲突等事件进一步凸显了军事斗争准备的重要性，推动我国加速军队现代化和信息化建设。
• 全球军费扩张：自2000年以来，全球军费持续增长，2022年达到 1.981万亿美元，其中美国2022年军费预算为 7530亿美元，同比增长 1.7%，其他西方国家如德国也大幅增加国防开支。
• 装备费占比提升：我国军费结构中，装备费占比持续上升，从2010年的 33.2% 提升至2017年的 41.4%，未来有望进一步提高，以满足装备升级和新型武器研发需求。
• 军工行业进入黄金配置期：随着军费增长、装备列装加速、产业链扩产，军工行业具备较高的投资价值，估值处于相对低位，建议积极配置。

关键信息

国防支出增长情况

• 2022年国防支出预算：14504.5亿元人民币（约2295亿美元）
• 同比增长：7.1%
• 2021年军费占GDP比重：1.18%
• 2021年军费全球排名：第二位（仅占美国的 26%）

行业发展趋势

• 航空装备：进入“20时代”，歼-20、运-20、直-20等四代装备服役，推动产业链景气度提升，推荐公司包括中航西飞、中航重机。
• 航空发动机：需求快速增长，新型号研发加速，建议关注航发控制。
• 飞行武器：十四五期间投入加大，新型号迭代加速，战略储备需求上升，推荐菲利华、鸿远电子。
• 军工新材料：军民两用材料需求上升，如碳纤维复合材料、石英纤维、高温合金、3D打印等，推荐西部超导、宝钛股份、铂力特。
• 国防信息化：成为现代化建设重点，看好卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领域，推荐振华科技、天奥电子、七一二。

投资评级说明

风险提示

• 行业需求不及预期的风险。

附：销售团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 证券业务许可证编号：13480000

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖建议。
• 报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制或刊登。