20151117-长城证券-电广传媒-000917.SZ-公司深度报告_打造移动互联网时代新型传媒集团_34页_3mb

电广传媒公司深度报告总结

核心内容

电广传媒自2014年起全面实施“互联网+”战略，推动传统媒体与新媒体融合发展，形成移动互联网平台、内容运营生态、家庭互动娱乐生态等多元化媒体平台，构建移动互联网闭环生态。公司通过多项并购和战略合作，增强在移动广告、游戏、数字阅读、影视制作发行、物联网等领域的布局。

主要观点

• 公司在移动互联网领域布局全面，形成覆盖移动广告、游戏、内容运营、家庭娱乐的生态系统。
• 与阿里巴巴等互联网巨头展开战略合作，共享内容生态，提升用户体验，挖掘用户价值。
• 通过并购安沃传媒、亿科思奇、九指天下、金极点、看书网等，加强在移动互联网流量入口、广告平台、内容运营等方面的竞争力。
• 在影视内容制作发行方面，与美国狮门影业合作，打造合拍片和引进片，拓展国际市场。
• 携手感知科技，布局物联网，推动广电网络与物联网融合，拓展智慧家庭、智慧城市等新业务。

关键信息

市场数据

• 当前股价：34.7元
• 总市值：491.89亿元
• 流通市值：368.48亿元
• 总股本：141,756万股
• 流通股本：106,191万股
• 12个月最高/最低价：43.32/16.03元

盈利预测

投资建议

公司是传统媒体和新媒体融合发展的首选标的，上调评级至“强烈推荐”。

投资要点

移动互联网闭环生态

• 九指天下、指点传媒提供移动流量入口。
• 安沃传媒、亿科思奇提供流量运营平台。
• 依托广告行业积累，形成强大的变现能力。
• 各业务板块形成协同效应，构建闭环生态。

内容格局

• 影视制作发行：与美国狮门影业合作，打造合拍片和引进片。
• 数字阅读：通过看书网，形成IP运营和数字阅读业务。
• 移动音频：金极点为国内首家手机音频客户端应用，用户规模大。
• 游戏：久游网为中国领先的网络游戏运营商，运营多款热门游戏。
• 智慧旅游：马上游专注智慧旅游平台，技术领先。

与阿里巴巴战略合作

• 依托600万有线网络用户，共享阿里巴巴内容生态。
• 推进多屏互动娱乐中心建设，提升用户体验。
• 实现“大数据分析+精准内容推送”，提升用户ARPU值。
• 拓展互联网电视、交互视频等业务，增加收入来源。

携手感知科技布局物联网

• 与感知科技成立合资公司，共同开发物联网应用。
• 感知科技在物联网标准制定方面具有国际领先优势。
• 合资公司推动广电网络与物联网融合，拓展智慧城市、智慧家庭等新业务。

风险提示

• 外延扩张低于预期
• 各项新业务进展低于预期

附：盈利预测表