20240313-财信证券-电广传媒-000917.SZ-芒果IP赋能新文旅_大资管布局初显_4页_927kb

芒果IP赋能新文旅，大资管布局初显

报告评级：增持
当前股价516元，总市值约731亿

核心业务转型

• 实施 "传媒+文旅+创投" 战略，积极推进"三湘星光行动"
• 文旅项目已在6个市州落地，重点标杆项目包括：
  • 湘潭万楼芒果青年码头（2023年接待游客近300万人次）
  • 郴州711时光小镇（2023年接待游客突破75万人次）

新文旅业务发展

• 文旅项目持续扩展，加大省内文旅项目投资力度
• 重点开发芒果城等旗舰文旅项目，目标打造中国旅游企业20强

大资管业务情况

• 加快大资管业务平台建设
• 稳健推进基金设置，扩大资产管理规模
• 2023年上半年投资管理收入同比增长433%

财务预测

预计2023-2025年主要财务指标：

• 营收：372/402/457亿元，同比增长率：-5%/9%/13.7%
• 归母净利润：228/269/293亿元，同比增长率：+5.7%/18%/9.3%
• EPS：1.6/1.9/2.1元
• PE：32.0/27.1/24.9倍

估值数据

• 当前估值2499倍PE
• PB:0.69倍

投资建议

维持"增持"评级，看好公司在新文旅和大资管领域的战略竞争力提升，长期价值有望释放。

风险提示

• 政策监管风险
• 大环境复苏不及预期
• 项目退出不及预期