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有色金属行业周报总结（2022年9月第2期）

核心内容概述

本报告分析了2022年9月第二周有色金属及钢铁行业的市场表现、价格走势、供需变化及政策动态，整体对行业持“看好”态度，重点推荐相关公司并提示潜在风险。

主要观点

钢铁行业

• 需求端回升：市场进入传统旺季，高温影响消退，钢材价格有所支撑，需求端有所回升。
• 库存下降：社会库存继续大幅下降22.72万吨至1087.93万吨，主要钢厂库存小幅回弱至496.36万吨。
• 原材料价格波动：铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别变化为+4.8%、-4.2%、-0.4%、+0.4%、+1.5%。
• 吨钢毛利：螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为20元、97元、153元、-77元、71元，较上周分别变化+6元、+26元、-13元、+9元、+3元。
• 政策支持：国务院推动“保交楼”政策对市场情绪有所提振，基建领域如燃气、水利、市政管网等明确发展导向。
• 行业评级：维持“看好”评级，短期钢材价格预计震荡偏强运行。

有色行业

• 锂价看涨：锂矿供应紧张，价格维持上涨趋势，锂辉石、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别上涨3.99%、0.20%、0.42%。
• 稀土价格震荡：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别下跌0.66%、0.00%、0.58%，下游需求较弱。
• 钴价弱势：钴价下跌1.13%，但硫酸钴上涨1.69%，需求增长缓慢。
• 工业金属价格：SHFE铜价上涨5.93%，SHFE铝价上涨4.72%，铜铝价格反弹主要受宏观政策空窗期影响。
• 库存变化：SHFE铝库存小幅下降，LME库存上升，国内社会库存下降，云南、四川减产预期对供需造成影响。
• 行业评级：维持“看好”评级，关注高牌号无取向硅钢需求增长及电解铝价值重估。

关键信息

重点关注标的

钢铁板块：

• 首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份

特钢板块：

• 甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材

建材板块：

• 方大特钢、三钢闽光、韶钢松山

市政管道材料板块：

• 新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业

智慧管网：

• 正元地信

有色板块：

• 南山铝业、新疆众和、铂科新材、横店东磁、盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、神火股份、云铝股份、明泰铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、东阳光、金博股份

市场表现

本周行情回顾

• 钢铁行业指数：上涨3.63%，普钢涨幅大于特钢板块。
• 有色金属行业指数：上涨6.02%，其他稀有金属板块涨幅较大。
• 主要金属价格：
  • 螺纹钢：4111元/吨（+0.93%）
  • 热卷：4013元/吨（+1.46%）
  • 中厚板：4186元/吨（+0.14%）
  • 冷轧：4400元/吨（+0.94%）
  • 线材：4450元/吨（+0.7%）
  • SHFE铜：63070元/吨（+5.93%）
  • SHFE铝：18965元/吨（+4.72%）
  • SHFE黄金：389.52元/克（+1.70%）
  • SHFE白银：4326元/千克（+3.99%）
  • 锂辉石：5210美元/吨（+3.99%）
  • 电池级碳酸锂：49.4万元/吨（+0.20%）
  • 电池级氢氧化锂：48.25万元/吨（+0.42%）
  • 电解钴：35.1万元/吨（-1.13%）
  • 硫酸钴：6.0万元/吨（+1.69%）
  • 四氧化三钴：24.0万元/吨（持平）
  • 氧化镨钕：59.8万元/吨（-0.66%）
  • 氧化镝：217.5万元/吨（持平）
  • 氧化铽：1275万元/吨（-0.58%）

风险提示

• 上游原材料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 新冠疫情持续蔓延超预期

投资评级说明

• 买入：行业指数相对沪深300指数上涨20%以上
• 增持：行业指数相对沪深300指数上涨10%~20%
• 中性：行业指数相对沪深300指数波动在-10%~10%之间
• 减持：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下

本报告对行业持“看好”评级，认为未来6个月内行业指数将表现优于沪深300指数。

行业动态

钢铁行业

• 产能退出政策：国务院要求京津冀大气污染传输通道城市钢铁产能应退尽退。
• 碳达峰方案：提出到2025年规模以上工业单位增加值能耗下降13.5%，并推动CCUS技术应用。
• 新疆煤矿扩建：哈密大南湖七号煤矿建设规模由600万吨/年调整为1200万吨/年，预计2023年上半年二期工程建成。

有色行业

• 智能制造标准：工信部提出到2025年基本形成有色金属行业智能制造标准体系。
• 印尼政策变化：印尼将停止出口原铜、铝土矿和锡，以推动资源加工价值链升级。
• 欧洲减产：德国Speira计划10月减产50%，法国Dunkerque减产25%，能源问题长期影响供应。

结论

报告指出，钢铁和有色金属行业在政策支持和需求复苏背景下，市场表现积极。重点关注具备高牌号无取向硅钢生产能力的企业及电解铝价值重估机会，同时需警惕原材料价格波动及需求不及预期等风险。