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复产叠加减产预期，市场或震荡运行

核心内容概述

本报告分析了2022年9月12日工业硅市场行情，重点探讨了供应与需求变化、库存及出口情况、成本及利润趋势以及行业动态。整体来看，市场在供应恢复和云南减产预期的双重影响下呈现震荡运行态势。

主要观点

供应端变化

• 供应逐步恢复：四川、新疆工业硅生产逐步恢复，尤其是新疆疫情好转后部分工厂已恢复开炉，四川多数企业已恢复电力供应。
• 云南电力紧张：云南电解铝行业自9月10日起进入限电模式，初步压减10%用电负荷，工业硅企业面临减产风险。
• 全国开炉率：截至当前，全国开炉率为49.6%，西北地区为41.1%，西南地区为64.9%。

需求端表现

• 多晶硅市场：价格保持平稳，市场仍处于供不应求状态，四川地区复产将有助于提升产量。
• 有机硅市场：进入“金九银十”传统旺季，需求或有小幅修复，但订单增长有限，市场整体稳中小涨。
• 铝合金市场：汽车产销恢复，新能源汽车增长显著，但需求修复速度不及预期。

市场价格与趋势

• 工业硅价格反弹：黄埔港553（不通氧）价格为19150元/吨，周环比上涨6.1%，月环比上涨13.6%。
• 市场震荡预期：短期硅价有支撑，但整体供应仍在恢复，市场或将震荡运行。

关键信息

供应及需求

• 供应恢复：新疆、四川开炉数量增加，云南限电导致供应收缩预期。
• 需求修复：有机硅、铝合金进入传统旺季，但受疫情和运输影响，需求增长有限。
• 库存变化：昆明港库存周环比上升7.9%，天津港库存下降8.7%，其他港口库存变化不大。

成本及利润

• 成本稳定：本周金属硅成本基本稳定，但四川地区电价可能上调，导致成本增加。
• 利润增长：本周金属硅利润增加，主要得益于市场价格上涨。

行业动态

• 美联储加息预期：鲍威尔放鹰，暗示将继续加息，可能影响出口。
• 工业硅期货计划：广期所计划年内推出工业硅期货，相关报批进入实质性阶段。
• 项目进展：云南通威二期20万吨高纯晶硅项目签约，东方希望乌海光伏产业链项目开工。

风险因素

• 美联储加息：可能进一步抑制出口需求。
• 新疆疫情：可能影响供应恢复进度。
• 四川复产：若复产顺利，可能增加市场供应。
• 云南电力紧张：可能导致工业硅减产，加剧供应收缩。

行情展望

• 短期支撑：云南限电带来的供应收缩预期，为硅价提供支撑。
• 中长期趋势：供应持续恢复，叠加需求修复有限，预计市场将震荡运行。
• 重点关注：云南限电情况、美联储政策动向及出口变化。

数据总结

结论

工业硅市场在供应恢复和云南限电预期的双重作用下呈现震荡运行态势。短期内，云南限电带来的供应收缩预期为硅价提供支撑，但整体供应仍在恢复，叠加下游需求修复有限，市场预计将继续保持震荡。投资者应密切关注云南限电进展及美联储政策动向，以应对市场波动。