20211202-天风期货-钢材周报_供需双弱仍是钢材产业主旋律_26页_2mb

钢材产业周报总结（2021.12.02）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现供需双弱格局，价格有所上涨但基本面仍偏弱。北方进入供暖季及冬奥会环保限产导致钢材供应创年度新低，但螺纹产量表现优于以往季节性规律。需求端虽有边际改善，但整体仍偏弱运行。钢厂利润达到近3年来高点，钢材价格面临下行压力，策略上建议以逢高做空为主。需警惕南非新型变异病毒“奥密克戎毒株”引发的市场恐慌。

供应情况

生产供应创年度新低

• 生铁产量：本周日均生铁产量为201.67万吨，环比下降0.2%，同比下降18.1%，创2021年以来新低。
• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为69.66%，周环比下降0.68个百分点。
• 电炉产能利用率：电炉产能利用率为50.13%，周环比下降3.24个百分点。
• 预计：11月生铁产量有望进一步突破年度最低点。

五大品种产量

• 合计产量：897.1万吨，环比下降0.8%，同比下降16.5%。
• 螺纹产量：272.2万吨，环比微升0.6%，同比下降24.4%。
• 热卷产量：291.9万吨，环比下降3.4%，同比下降12.2%。

需求情况

消费量略有回升

• 五大品种消费量：954.4万吨，环比微涨0.8%，同比下降15.2%。
• 螺纹消费量：318.1万吨，环比增加4.3%，同比下降19.9%。
• 热卷消费量：294.0万吨，环比下降3.0%，同比下降14.8%。

建材成交量

• 全国建材成交量：5日均值为18.32万吨，环比下降3.6%，同比下降0.6%。
• 区域表现：华东地区成交量下降8.5%，华北地区下降2.3%，华南地区上升4.3%。
• 华北地区：建材成交量处于近年来最低水平。

库存情况

钢材库存持续去化

• 五大品种库存：合计去库，厂库库存为691.2万吨，环比下降2.8%；社会库存为1152.9万吨，环比下降4.6%。
• 螺纹库存：厂库下降5.4%，社库下降6.9%。
• 热卷库存：厂库上升1.7%，社库下降1.3%。
• 库存水平：尽管有所去库，但钢材库存仍处于近四年最高水平。

价格情况

螺纹现货价格显著上涨

• 杭州：上涨60元/吨至4740元/吨。
• 北京：上涨230元/吨至4730元/吨。
• 沈阳：上涨110元/吨至4780元/吨。
• 广州：上涨120元/吨至5140元/吨。

热卷现货价格涨幅弱于螺纹

• 杭州：上涨80元/吨至4790元/吨。
• 天津：上涨70元/吨至4750元/吨。
• 沈阳：上涨80元/吨至4630元/吨。
• 广州：上涨90元/吨至4820元/吨。

基差变化

• 螺纹01合约基差：最低现货基差为557元/吨，环比增加113元/吨（增幅25.4%）。
• 热卷01合约基差：最低现货基差为178元/吨，环比下降29元/吨（跌幅14.0%）。

利润情况

钢厂利润创近年新高

• 螺纹利润：河北地区达585元/吨，环比上涨139元/吨（涨幅31.2%）；华东地区达576元/吨，环比上涨96元/吨（涨幅20%）。
• 热卷利润：河北地区达582元/吨，环比微增20元/吨（涨幅3.6%）；华东地区达584元/吨，环比上涨121元/吨（涨幅26.1%）。
• 电炉利润：华东地区达151元/吨，环比增加110元/吨（增幅268.3%）。

盘面利润下降

• 螺纹01合约利润：472元/吨，环比下降3.1%。
• 螺纹05合约利润：369元/吨，环比下降8.2%。
• 螺纹10合约利润：313元/吨，环比下降13.8%。
• 热卷01合约利润：663元/吨，环比下降3.1%。
• 热卷05合约利润：591元/吨，环比下降8.9%。
• 热卷10合约利润：537元/吨，环比下降10.2%。

持仓与成交量

05合约持仓量激增

• 螺纹05合约：持仓量显著上升，成为市场关注焦点。
• 热卷05合约：持仓量也有所增加。

成交量龙虎榜

多头持仓龙虎榜

空头持仓龙虎榜

主要观点

• 供应端：北方供暖季及冬奥会限产导致钢材供应创年度新低，螺纹产量表现优于以往季节性规律。
• 需求端：房地产政策带来需求边际改善，但整体仍偏弱。
• 库存：钢材库存持续去化，但整体仍处于近四年最高水平。
• 价格：螺纹现货价格显著上涨，热卷涨幅弱于螺纹，基差扩大。
• 利润：钢厂利润达到近3年高点，但盘面利润有所下降。
• 策略建议：以逢高做空为主。
• 风险提示：警惕奥密克戎毒株引发市场恐慌，造成盘面超预期波动。

关键信息

• 供应创历史新低：生铁产量、高炉开工率、电炉产能利用率均处于2021年以来最低水平。
• 需求边际改善：房地产政策推动需求略有回升，但仍未出现明显提振。
• 库存去化：五大品种库存持续去化，但库存水平仍偏高。
• 利润高企：螺纹和热卷利润接近18年以来峰值，电炉利润大幅回升。
• 价格波动：螺纹现货价格涨幅明显，热卷涨幅弱于螺纹。
• 持仓变化：05合约持仓量激增，多空双方持仓均有变化，市场情绪偏空。

结论

综上所述，当前钢材市场仍处于供需双弱状态，尽管螺纹表现优于热卷，但整体价格仍面临下行压力。建议投资者以逢高做空为主，同时需警惕外部因素如疫情变异株对市场造成的影响。