20210408-中国银河-国防军工行业_船运价格上涨_带动造船行业回暖_2页_245kb

国防军工行业点评报告总结

核心内容

2021年4月8日发布的国防军工行业点评报告指出，船运价格上涨正在推动造船行业回暖。报告分析了航运市场、造船行业数据及军民船制造行业的发展趋势，提出了对相关上市公司的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

• 航运需求激增带动船运价格上涨：
  2021年4月2日，中国出口集装箱运价指数综合指数均值为1960.99，同比增长113.33%。2021年一季度，20尺干货标准箱价格从1656美元涨至3500美元左右，涨幅显著。此外，苏伊士运河堵塞事件进一步加剧了运力紧张，推动运价继续上行。

• 新船订单显著增加：
  3月份，不同规格集装箱船租金涨幅达31%-42%。中国船舶集团旗下的两家公司承接了价值超百亿元的13艘16000TEU集装箱船订单，成为国内造船企业承接的最大单笔订单。

• 国内造船行业数据向好：
  2021年1-2月份，全国造船完工量同比增长54.7%，新接订单量同比增长105%。手持订单量虽同比下降12.2%，但整体仍保持稳定。国内造船企业工业总产值达529亿元，同比增长59.3%。我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球市场份额的45.4%、44.7%和45.0%。

• 民船行业拖累整体业绩，有望改善：
  受疫情影响及民船行业低迷，造船企业业绩受到明显拖累。但随着疫情控制和全球经济回暖，航运需求增加，民用造船行业景气度提升，预计船企业绩将逐步改善。

关键信息

• 船运价格上涨：
  运价指数同比大幅增长，集装箱船租金涨幅显著，推动造船行业需求上升。

• 新订单增长显著：
  2021年1-2月新接订单量同比增长105%，显示出市场对新船的强劲需求。

• 国内市场份额稳定：
  我国造船企业在全球市场的占有率保持在45%左右，表明其在全球造船行业中的重要地位。

• 军船行业表现稳健：
  中国军费预算保持6%-7%的增速，军船制造行业经营业绩相对稳定。

• 投资建议：
  建议关注中国船舶（600150.SH）、中国重工（601989.SH）、中国海防（600764.SH）、湘电股份（600416.SH）等船舶行业上市公司。

• 风险提示：
  新冠疫情反复可能对新船订单及造船完工量造成波动风险。

行业评级

• 行业评级：维持推荐，预计未来6-12个月行业指数将超越基准指数平均回报20%及以上。

投资者注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，避免单纯依赖本报告进行决策。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户需自行关注最新动态。

分析师信息

• 李良：机械军工行业分析师，拥有8年证券从业经验，清华大学MBA，曾获多项行业荣誉。
• 温肇东：军工行业分析师，北京航空航天大学博士，具有十年装备研究经验，2018年加入银河证券研究院。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
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