20211229-安信证券-国防军工行业快报_船企重组叠加业绩向好_造船行业拐点已经到来_4页_355kb

船舶行业总结

核心内容

2021年12月29日，船舶行业迎来重要发展节点，多家企业发布重组公告，标志着行业整合加速推进。同时，行业整体业绩显著改善，订单量大幅增长，行业拐点已至。

主要观点

• 企业重组：中国船舶、中国动力联合发布公告，拟设立合资公司整合柴油机业务，以解决同业竞争问题。此举将使中国动力成为国内船舶动力领域的龙头，进一步提升其市场竞争力。
• 中船集团整合：中船集团自2019年“两船”合并后，已逐步开始解决旗下上市公司同业竞争问题。此次重组是其整合进程的重要一步，后续可能针对船厂资产进行进一步整合。
• 国企改革推动：2022年为国企改革三年行动的最后一年，船舶行业资产证券化水平有望提升。中船科技通过发行股份收购中船集团旗下海上风电等相关资产，体现了改革方向。
• 行业业绩向好：2021年1-11月，全国造船完工量同比增长7.9%，承接新船订单增长182.6%，手持订单增长35.9%。重点监测企业主营业务收入和利润总额均实现增长，行业进入业绩拐点。
• 投资建议：建议关注中船防务、中国船舶、中国重工等船厂企业，以及中国动力、中国海防等船舶配套企业，把握行业复苏机遇。

关键信息

• 重组事件：

  • 中国动力拟与中船工业集团、中国船舶共同投资组建合资公司，持股后将巩固船舶动力龙头地位。
  • 中船科技拟发行股份收购中船海装、中船风电发展、新疆海为、洛阳双瑞、凌久电气部分或全部股权，并募集配套资金。

• 行业数据：

  • 2021年1-11月，全国造船完工量：3588万载重吨，同比增长7.9%。
  • 承接新船订单：6364万载重吨，同比增长182.6%。
  • 手持订单：9639万载重吨，同比增长35.9%。
  • 重点监测企业主营业务收入：2691亿元，同比增长4.2%。
  • 利润总额：21.6亿元，同比增长27.1%。

• 投资评级：

  • 行业评级：领先大市-A。
  • 收益评级：领先大市，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 风险评级：A，正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

• 风险提示：

  • 上市公司重组进度不及预期的风险。
  • 民船行业利润率水平下降的风险。

行业评级体系

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