电力设备行业深度报告-易方达中证上海环交所碳中和ETF-把握碳中和进程投资机遇-太平洋_37页_2mb

易方达中证上海环交所碳中和ETF投资机遇分析

碳中和政策持续加码，推动清洁能源发展与传统行业减排并行。我国自2020年提出碳达峰、碳中和目标后，政策体系逐步完善，清洁能源装机量占比突破45%，火电仍为发电主力但减排潜力巨大。政策支持下，新能源车产业链、储能技术及传统高耗能行业转型成为关键领域。

新能源汽车产业链呈现高速增长态势。我国新能源车销量连续多年保持高增长，2021年达3521万辆，占全球市场超50%。产业链具备全球竞争力，龙头车企如比亚迪、宁德时代占据重要份额。政策支持+技术积累+成本优势推动行业快速发展，预计2021-2025年CAGR超60%。头部企业加速海外布局，动力电池装机量占全球60%，技术迭代持续解决续航、补能等痛点。

清洁能源领域迎来爆发增长。光伏、风电装机需求持续攀升，2022-2025年CAGR预计保持20-25%。水电和核电作为基荷能源，开发进入新阶段，核电机组审批提速。新型储能技术进步与政策支持推动全球装机量快速增长，我国储能电池出货量CAGR有望达60%以上。清洁能源装机占比提升至45%后，产业进入平价化阶段，技术降本与政策推动形成双重利好。

传统高耗能行业加速转型。火电企业如华能国际通过技改提升清洁度，新能源装机占比显著增加。钢铁企业如宝钢股份受益于产业集中度提升与减排政策，盈利能力增强。建材企业如海螺水泥通过布局新能源实现降本增效。有色金属企业如紫金矿业受益于新能源需求扩张。

中证上海环交所碳中和指数凸显行业优势。该指数选取沪深市场100只核心标的，涵盖清洁能源、储能及高碳减排领域。成分股集中于电动车、光伏、电力等赛道，前十大权重股包括宁德时代、比亚迪等龙头企业。指数成立以来年化收益率达970%，显著跑赢沪深300等市场指数，显示低碳经济赛道具备超额收益潜力。

易方达碳中和ETF具备投研优势。该基金紧密跟踪目标指数，管理费率0.5%、托管费率0.1%，为同类型产品中规模最大的ETF，截至2022年底规模达2304亿元。基金经理庞亚平、伍臣东具备13年及3年证券从业经验，管理产品涵盖被动指数及QDII。易方达基金整体管理规模超15万亿，客户覆盖广泛，展示出强大的基金运营能力。

行业增长动力源于多维因素。政策层面，顶层设计明确减排路径，新能源装机目标设定具体。技术层面，电化学储能成本下降57.96%，锂电池系统成本降至153美元/KWh。市场层面，全球光伏装机维持高增长，风电年新增装机有望超70GW。龙头企业通过技术积累、成本控制及海外拓展形成竞争优势，实现行业突围。新型电力系统建设为储能市场带来新增长点，或推动全球装机量共振上涨。