20210729-国信证券-投资全球性产业大趋势_易方达碳中和50ETF投资价值分析_18页_1mb

证券研究报告总结：易方达碳中和50ETF投资价值分析

核心内容

本报告分析了碳中和作为未来全球性产业大趋势的投资价值，并重点介绍了易方达碳中和50ETF（申购代码516071，交易代码516070）作为投资该主题的有效工具。报告指出，碳中和是全球应对气候变化的重要战略，各国纷纷提出碳中和目标，中国亦在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。碳中和背景下，绿色能源、节能改造、电气化率提升等领域蕴含丰富的投资机会。

主要观点

• 碳中和是全球趋势：全球超100多个国家承诺在2050或2060年前实现碳中和，中国作为全球第一大碳排放国，也提出了明确的碳达峰、碳中和目标。
• 产业投资机会丰富：碳中和背景下，绿色能源、节能改造、电气化率提升、电网建设等领域将面临巨大投资需求，预计未来30年全球碳中和投资总额将超过17万亿元人民币。
• 易方达碳中和50ETF：该ETF紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，管理费率0.15%，托管费率0.05%，为投资者提供低成本、透明化的投资工具。
• 中证内地低碳指数表现优异：该指数自2010年6月成立以来，年化收益率达9.6%，在2019年之后涨幅显著，尽管波动率和回撤相对较高，但整体表现优于其他主要市场指数。
• 指数成分股结构：指数成分股主要集中在电力设备、半导体产品与设备、化工等行业，以大市值、稳增长为特征，前二十大成分股包括宁德时代、隆基股份、长江电力等优质企业。
• 估值修复：2019年以来，中证内地低碳指数的PE、PB估值有所修复，但仍高于上证指数、万得全A等市场指数，低于创业板指数。
• 基金公司与基金经理优势：易方达基金是国内领先的资产管理公司，基金经理张湛具有丰富的经验，管理基金规模达103亿元，具备较强的市场洞察力和投资能力。

关键信息

一、碳中和背景

• 全球变暖背景下，碳中和成为各国应对气候变化的重要举措。
• 中国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
• 未来30年，全球碳中和投资需求巨大，预计年均投资总额超过17万亿元人民币。

二、碳中和投资方向

• 绿色能源：光伏、风电等可再生能源将成为主要投资方向，预计2050年光伏装机量将达8519GW，风电装机量将达6044GW。
• 节能改造：交通行业的电气化率将从1%提升至43%，预计2050年电动乘用车保有量将超过11亿辆。
• 电气化率提升：工业部门的电气化率预计从27%提升至40%以上，以提高能源使用效率。
• 电网建设：为适应高比例可再生能源接入，电网建设与灵活性改造将带来大量投资。

三、中证内地低碳指数

• 编制方式：以沪深两市全部A股为样本空间，选取清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等板块公司，构成50只成分股。
• 表现：自2010年6月以来，指数年化收益率达9.6%，2019年以来年化收益率达52.3%。
• 风格特征：成分股以大中盘为主，主要分布在电力设备、半导体产品与设备、化工等行业。
• 估值水平：PE（TTM）为43.8，PB（LF）为4.9，均高于上证指数、万得全A，但低于创业板指数，且自2019年以来有所修复。

四、易方达碳中和50ETF

• 基金简介：紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，追求最小跟踪偏离度和误差。
• 管理费率：0.15%，托管费率0.05%，费率优势明显。
• 投资目标：跟踪中证内地低碳经济主题指数，年化跟踪误差控制在2%以内。
• 投资范围：包括指数成分股、备选成分股、债券、资产支持证券、股指期货等。
• 基金经理：张湛，具备丰富的投资经验，管理基金规模达103亿元，历史业绩优异。

五、风险提示

• 经济增速下行风险
• 疫情发展超预期风险
• 投资者需自行承担风险，报告不构成投资建议

六、投资评级

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级分为超配、中性、低配

总结

碳中和是未来全球性产业大趋势，各国纷纷提出碳中和目标，中国亦在积极布局。易方达碳中和50ETF作为跟踪中证内地低碳经济主题指数的ETF产品，具备良好的投资价值。中证内地低碳指数成分股以大市值、稳增长为特征，主要分布在电力设备、半导体产品与设备、化工等行业，表现优于主要市场指数，且估值有所修复。易方达基金作为国内领先的资产管理公司，其管理的碳中和50ETF具备专业、规范的投资管理能力，基金经理张湛具备丰富的投资经验，管理规模达103亿元。该ETF为投资者提供了一个低成本、透明化的投资工具，是布局碳中和主题的优选产品。