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碳中和进程及其投资机会总结

核心内容

“碳中和”是未来三十年内确定性极高的全球性发展趋势，体现了各国对环境责任的共识。中国已承诺2060年实现“碳中和”，并提出2030年前实现“碳达峰”。这一目标将推动能源结构和产业结构的深刻变革，带来一系列投资机遇。

主要观点

• 碳中和目标：中国承诺2030年达到碳排放峰值，2060年实现净零排放。
• 全球碳中和进程：已有100多个国家和地区提出碳中和目标，但仅有20%符合质量标准。
• 中国碳排放现状：2019年中国碳排放量达98.26亿吨，占全球总排放量的28.8%。煤炭是主要碳排放源，占比超70%。
• 减排路径：碳中和进程分为四个阶段，包括达峰期、平台期、下降期和中和期。预计2030年碳排放量为109.41亿吨，2060年需降至5.47亿吨。
• 行业减排重点：电力及供热、制造业及建筑业、交通运输是主要减排行业，分别需减排92.06、50.54和18.05亿吨。
• 碳吸收能力：中国森林总碳储量达92亿吨，预计森林覆盖率可提升至28%，对应碳汇可达22.7亿吨。
• 碳交易机制：碳交易市场是推动减排的重要手段，我国碳市场已进入全国统一交易阶段，但整体仍处于初期。

关键信息

碳排放数据

• 2019年全球二氧化碳排放量达341.7亿吨，中国占28.8%。
• 2020年中国能源消费总量为49.8亿吨标准煤，其中煤炭占比56.8%。
• 2030年碳达峰时，预计排放量为109.41亿吨。
• 2060年碳中和时，预计排放量降至5.47亿吨。

非化石能源发展

• 2019年非化石能源占比15.3%，2020年提升至16.4%，预计2030年达25%。
• 预计2030年清洁能源装机占比达67.5%，2060年非化石能源占比有望达80%。
• 风电和光伏将是中国能源结构中增长最快的领域，预计2060年装机容量占比之和达60%。

投资主线

1. 供给侧改革类：关注能源类行业龙头，如宝钢股份、陕西煤业。
2. 新能源增量趋势类：关注新能源龙头，如隆基股份。
3. 新能源应用推广类：关注新能源汽车相关企业，如宁德时代、天奈科技。

风险提示

• 政策推进不及预期可能影响碳中和进程及投资回报。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告及附录版权属西南证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

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碳交易市场发展

• 我国碳市场已进入全国统一交易阶段，预计未来将涵盖八大高排放行业。
• 2020年试点省市碳市场年成交额达21.5亿元，较2019年增长3%。
• 与欧盟相比，我国碳交易市场仍处于发展初期，金融化程度不高。

碳中和投资机会

• 能源类行业龙头：供给侧改革带来碳排放减少，如宝钢股份、陕西煤业。
• 新能源龙头：受益于新能源发展，如隆基股份。
• 新能源应用推广：如新能源汽车相关企业，如宁德时代、天奈科技。

总结

碳中和进程将深刻影响中国的能源结构和产业结构，推动碳减排与碳吸收并行发展。这一进程将带来巨大的投资机会，主要集中在供给侧改革、新能源发展和新能源应用推广三大领域。同时，碳交易市场作为推动减排的重要机制，将逐步完善，覆盖更多高排放行业。投资需关注政策推进情况，把握行业发展趋势。