周期品水泥涨价玻纤承压，新基建车路云、低空政策持续催化_18页_1mb

行业研究总结

核心内容

本周建材与建筑行业受到政策与市场因素的共同影响，呈现出分化态势。其中，水泥行业因长三角地区熟料价格上涨而表现较好，而玻璃与粗纱价格则有所回落。同时，“车路云一体化”及低空经济相关政策持续出台，推动相关项目加速落地，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 政策支持：随着“车路云一体化”及低空经济相关政策的出台，相关项目有望加速落地，建议关注深城交、中交设计、华设集团、苏交科及设计总院。
• 水泥涨价：长三角水泥熟料再次提价，预计水泥同步跟涨，此次提价有行业龙头企业参与，挺价力度有望强于此前，建议关注海螺水泥、华新水泥。
• 玻纤与粗纱：粗纱价格环比下降，玻纤行业库存有所增加，预计24H2仍有较多新建产线投产，粗纱价格或承压。
• 基建REITs表现：本周基建公募REITs板块平均下跌0.22%，富国首创水务REIT涨幅最大，中普洛斯REIT跌幅最大。

关键信息

水泥行业

• 长三角沿江熟料价格上调50元/吨，水泥预计同步跟涨50元/吨。
• 全国PO42.5水泥均价为403.97元/吨，环比下跌0.58%。
• 全国水泥企业出货率47.47%，环比上升1.54个百分点。

玻璃行业

• 玻璃现货价格为1595元/吨，环比下跌2.63%。
• 玻璃库存为6248万重箱，环比上升1.45%。
• 不同燃料对应的浮法玻璃吨利润情况：煤制气137.69元，环比下降18.40%；天然气72.54元，环比上升29.28%；石油焦255.31元，环比下降18.66%。

玻纤行业

• 国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元/吨，全国均价3707.33元/吨，环比下降3.56%。
• 玻纤行业库存环比上行8.3%，预计24H2仍有较多新建产线计划投产，粗纱价格或承压。

碳纤维行业

• 碳纤维市场均价为91.3元/千克，环比持平。
• 不同丝束碳纤维华东市场和吉林均价分别为：大丝束77.5元/千克，小丝束105元/千克。
• 碳纤维原丝价格为10200元/吨，碳纤维产量和开工率分别为：产量22800吨，开工率69.5%。

市场表现

• 中信建材指数下跌0.33%，水泥指数涨幅最大（+1.45%），其他结构材料跌幅最大（-3.10%）。
• 中信建筑指数下跌1.05%，园林工程指数涨幅最大（+4.87%），建筑设计及服务Ⅱ指数跌幅最大（-5.27%）。
• 基建公募REITs板块平均涨跌幅-0.22%，其中富国首创水务REIT涨幅最大（+2.82%），中普洛斯REIT跌幅最大（-4.39%）。

投资建议

当前建议关注以下公司：

• 濮耐股份：耐材出海，活性氧化镁新品国产替代。
• 华铁应急：完成实控人变更，国资入主赋能。
• 海螺水泥：熟料提价。
• 北新建材：地产链修复及多元化业务发展。
• 中国化学：现金流较佳，化工品涨价。
• 中国电建：水利水电建设及电力资产运营。
• 中国建筑：地产链修复及高股息。

风险分析

• 基建投资不及预期
• 房地产需求恢复不及预期
• 原燃料价格上涨

评级与估值

• 买入：濮耐股份、鸿路钢构、中材科技、中复神鹰、青松建化、旗滨集团、凯盛科技、山东药玻、东方雨虹、凯伦股份、北新建材、伟星新材、蒙娜丽莎、鲁阳节能、铁科轨道、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国化学、中国电建、中国中冶、中材国际、深城交、华阳国际等。
• 增持：深城交、凯盛科技。

相关数据与图表

• 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现
• 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
• 图3：建筑各子板块涨跌幅一览
• 图4：建材各子板块涨跌幅一览
• 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）
• 图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）
• 图7：全国水泥平均出货率
• 图8：全国水泥平均库容比
• 图9：玻璃现货价格（元/吨）
• 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
• 图11：玻璃在产产能（亿重箱）
• 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）
• 图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）
• 图14：2mm光伏玻璃价格（元/平米）
• 图15：OC中国粗纱产品价格（元/吨）
• 图16：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）
• 图17：我国碳纤维市场均价（元/千克）
• 图18：不同丝束碳纤维华东市场和吉林均价（元/千克）
• 图19：我国碳纤维原丝价格（元/吨）
• 图20：我国碳纤维产量、开工率（吨）
• 图21：我国碳纤维库存量（吨）
• 图22：我国碳纤维行业成本、毛利（万元/吨）
• 图23：我国碳纤维行业毛利率
• 图24：秦皇岛动力煤(5500K)价格走势（元/吨）
• 图25：我国LNG出厂价格指数（元/吨）
• 图26：重质纯碱价格走势（元/吨）
• 图27：SBS改性沥青价格（元/吨）
• 图28：PVC现货价格（元/吨）
• 图29：国内废纸现货价格（元/吨）
• 图30：HDPE现货价格（元/吨）
• 图31：丙烯酸乳液价格（元/吨）
• 图32：钛白粉现货价格（元/吨）

行业与公司评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。

分析师声明

本报告由分析师孙伟风、吴钰洁撰写，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。

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