20180527-长城证券-化工行业投资周报_醋酸价格领涨_关注醋酸盈利回升_41页_3mb

化工行业投资周报总结（2018年05月28日-06月01日）

核心内容

本报告主要分析了2018年5月28日至6月1日期间化工行业的表现与趋势，重点关注了醋酸价格的上涨及其对相关企业的利好影响，同时对多个化工子行业进行了深入分析，并给出了重点推荐的公司及投资组合建议。

主要观点

1. 醋酸价格上涨

• 醋酸价格持续走高，本周国内华东高端报价为5300元/吨，较上周上涨100元/吨，年初至今涨幅超过20%。
• 价格上涨主要源于供给端的检修导致产能收缩，同时无新增产能。
• 预计2018年醋酸出口量将持续增长，因海外装置检修常态化。
• 推荐关注华谊集团（130万吨）和华鲁恒升（60万吨）。

2. 化工行业整体表现

• 上周化工板块下跌1.27%，但跑赢沪深300指数（-2.22%）0.95个百分点。
• 2017年全年化工板块累计下跌5.12%，而沪深300累计下跌5.32%，化工板块跑赢0.2个百分点。
• 涨幅靠前的子板块包括轮胎（+0.14%）和磷化工（-0.03%）。

3. 重点化工产品价格走势

• 上涨产品：醋酸、天然气、甲醛、液化气、己内酰胺、草甘膦、汽油、锦纶切片、苯乙烯、丁二烯国际。
• 下跌产品：R134a、苯胺、苯酚、环氧丙烷、氟化铝、二甲苯、原盐、乙二醇、丙酮、丙烯腈。

4. 行业动态与展望

• 人民币美金倒挂加剧：乙二醇价格受主港库存高企影响，但预计6-7月可能迎来上涨。
• 高端钛材市场增长：军工、核电、环保、海洋工程等行业的快速发展，将推动高端钛材市场进入高速发展阶段。
• 亚洲PTA价格上涨：亚洲PTA现货价格已创2014年以来新高，预计供应紧张将持续到6月。
• COIM聚酯多元醇提价：美国COIM宣布自6月1日起对聚酯多元醇提价，以抵消成本上涨。
• 煤炭“限价令”影响：黑色系面临高位调整压力，预计焦煤和焦炭将步入弱势。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 轮胎行业：赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星、黑猫股份被重点推荐，受益于国内汽车产业的发展和轮胎产品技术进步。
• 涤纶行业：恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份被推荐，因民营大炼油前景及终端复苏。
• 煤化工：华鲁恒升被推荐，因国家煤改气推进，煤头受益。
• 磷产业链：兴发集团被推荐，因其产业链具备底部崛起特征，业绩具备高弹性和高爆发性。
• 打印耗材行业：鼎龙股份被推荐，因其有望突破国外技术垄断，具备技术壁垒。

5月投资组合

2018年组合收益情况

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原油价格波动风险
• 国内化工品价格波动风险
• 环保加码升级的风险

结论

本报告指出，醋酸价格的上涨主要受供给端检修和需求端PTA产量维持高位及出口增长推动，建议关注华谊集团和华鲁恒升。同时，轮胎、涤纶、磷化工、煤化工及打印耗材行业均具有投资潜力，重点推荐相关企业。报告还分析了近期化工产品价格走势，并提供了详细的5月投资组合及收益预测。整体来看，化工行业在多重因素影响下展现出一定的增长潜力，但需关注宏观经济及政策变动带来的风险。