20240426-国海证券-华利集团-300979.SZ-2024年一季报点评_2024Q1业绩亮眼_看好订单持续回暖_5页_246kb

华利集团2024年一季报简要分析

业绩亮点

2024年第一季度，华利集团实现营业总收入4765亿元，同比增长30.15%；归母净利润787亿元，同比增长636.7%。毛利率和净利率大幅提升，分别达到28.4%和16.5%，较上年同期增长5个百分点和3.4个百分点。运动鞋销售量价齐升，增长18.4%，均价上涨10.3%。运营费用率改善，现金流充裕，净资产收益率达5.1%，同比提升1.5个百分点。

未来展望

公司积极推进产能建设，预计2024年越南、印尼新工厂逐步投产，将提升整体产能。2024年员工招聘力度预计加强，以支持新工厂运营。基于此，上调盈利预测：2024-2026年收入预计2328亿元、2676亿元、3021亿元，同比增长16%、15%、13%；归母净利润预计384亿元、448亿元、515亿元，同比增长20%、17%、15%。当前股价对应PE为19-14倍，维持“买入”评级及看好品牌客户扩张与产能优化。

风险提示

潜在风险包括核心客户订单波动、汇率变动、市场估值回落、原材料成本上升及供应链不确定性。公司将加强客户拓展和运营效率提升，预计盈利持续改善，但需关注下游复苏节奏。