20241017-财信证券-汽车行业点评_9月重卡行业终端需求疲软_新能源重卡表现亮眼_3页_327kb

报告总结

一、市场概况

2024年9月，中国重卡市场销量约为56万辆（含出口），环比下降10%，同比降幅达35%，减少了约30万辆。2024年1-9月，重卡市场累计销量681万辆，累计增速转为负值，降幅为4%。整体终端需求疲软，尤其在传统旺季也未见明显改善。

二、新能源重卡表现强劲

尽管传统燃油重卡销量下滑，新能源重卡却表现亮眼。2024年9月，国内新能源重卡销量达到7883辆，同比增长148.44%，环比增长25.07%，渗透率达到18.14%，刷新历史最高月度销量。2024年1-9月，新能源重卡累计销量约485万辆，同比增长143.72%，渗透率为11.25%。新能源重卡销量连续20个月实现同比增长，增速远超市场大盘。

三、市场竞争格局

新能源重卡市场竞争激烈，市场集中度较低。2024年9月，三一集团、徐工汽车和一汽解放分别以1550辆、1217辆和1124辆的销量位居前三，市场市占率分别为19.66%、15.44%和14.26%。前五企业（CR5）合计占据市场68.99%的份额。而2024年1-9月，头部企业市场份额略有波动。

四、未来展望

预计四季度宏观经济回暖将带动货运市场复苏，重卡销量可能迎来环比增长。此外，货车以旧换新政策的逐步落地将对市场产生积极影响，特别是新能源重卡受益更大，因其补贴金额更高。在低运价环境下，运营成本较低的新能源重卡对倒短运输企业更具吸引力。

五、投资建议

建议关注新能源重卡产业链相关企业，如中国重汽、一汽解放、潍柴动力等。政策刺激下，四季度新能源重卡销量有望持续高速增长。

六、风险提示

需关注原材料价格波动、政策落地不及预期、物流行业复苏不及预期等因素。