20240220-财通证券-江淮汽车-600418.SH-1月销量同比大增_海外市场需求持续旺盛_3页_447kb

江淮汽车2024年1月销量分析与投资建议

核心观点
维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润为231亿、297亿、359亿元，对应PE分别为124倍、96倍、79倍。

1月销量表现
总销量392万辆，同比增长519%；出口186万辆，同比增长669%，环比增长274%。

分业务分析

• 乘用车：1月销售123万辆，新能源车销量同比增长284%。
• 商用车：1月销量269万辆，同比增长103%，环比增长55%，轻卡与重卡板块销量均高速增长。

战略合作

• 与宁德时代、蔚来达成合作，涵盖动力电池供应、换电技术和产品开发。

风险提示
新产品推广不及预期、海外竞争加剧、终端需求不足等。

盈利预测与估值
预计2024-2025年收入增长率分别为-89%、12%；净利润增长率分别为146%、286%；PE分别为96倍、79倍。

投资建议
维持“增持”推荐，销量大增和战略深化或推动股价上涨。

注： 相关数据及分析来自财通证券研究所，分析基于2024年1月销量数据及合作动态。