20250810-中泰期货-铝品种周度报告_铝_降息周期预期强劲沪铝支撑较强_氧化铝_政策预期逐渐弱化基本面压力上升_10页_1mb

铝与氧化铝市场周度分析总结

一、宏观背景

1. 美联储降息预期上升至90%，主要受特朗普任命新理事提振。
2. 全球与中国7月出口同比增7.2%，对美出口下滑21.7%，但对全球出口增速加快。

二、铝市场分析

价格走势

本周沪铝企稳反弹，主要受美元回落支撑，现货贴水继续扩大。

库存与供需

• 铝锭社会库存56.4万吨，继续累库。
• 电解铝运行产能约4420万吨，云南宏合、广西百色银海复产增量有限。
• 铝棒库存小幅下降。

进出口

7月铝出口量环比大增5.4万吨，但同比下降7.8%；进口方面，原铝进口量高位回落。

后市展望

淡季需求偏弱，但低库存与降息预期为铝价提供支撑，短期预计震荡偏弱，建议区间操作。

三、氧化铝市场分析

价格走势

氧化铝期货震荡偏弱，现货成交偏少，整体处于全面盈利状态。

库存与供需

• 氧化铝运行产能9535万吨，开工率84.4%，持续回升。
• 本月检修产量有限，几内亚地区受雨季影响部分减产。

进出口

6月氧化铝出口17万吨，进口预计10万吨；铝土矿进口同比增36.2%。

后市展望

政策预期弱化，基本面过剩压力上升，仓单增加导致库存快速上行，预计震荡偏弱，建议逢高做空。

总结建议

• 铝：降息预期强，低库存支撑，策略以区间操作为主。
• 氧化铝：过剩压力明显，政策预期退潮，建议逢高做空。