20241030-中邮证券-辰安科技-300523.SZ-一揽子政策带来行业扩容_公司签单取得显著进展_6页_584kb

辰安科技分析报告总结

一、行业背景

近期，国务院及相关部门密集发布“两重”、“两新”、城市更新等一系列增量政策，自2024年10月起全面推行万亿元超长期特别国债，重点支持城市生命线安全工程、市政基础设施设备更新等领域。预计未来五年城市管网改造总需求近4万亿元，城市安全与应急管理行业迎来大规模扩容，为辰安科技等龙头企业带来新的增长空间。

二、公司经营情况

辰安科技作为公共安全与应急管理领域的龙头企业，专注于城市安全、智慧应急、装备消防等业务板块。2024年前三季度实现大幅增长，签约额同比上升近40%，存货及合同资产分别增长3034%和9171%，显示出较强的订单获取能力与项目储备。

三、政策红利分析

1. 万亿国债资金落地
   第三批万亿元国债资金主要用于灾后恢复重建及防灾减灾能力建设，惠及2800多个重点项目，在智慧应急领域的投入有望带来至少1万亿元市场规模。

2. 城市更新政策支持
   财政部首批支持15个城市实施城市更新示范项目，总额度从8亿到12亿不等，且后续债务额度安排将进一步扩大地方资金支持规模。

四、公司战略协同

辰安科技背靠中国电信集团，在订单承接、技术输出与海外拓展方面具有显著协同效应。其与中国电信在城市安全平台等领域的紧密合作，以及自身在AI大模型、GIS等技术优势，使其能够在市场竞争中保持领先。

五、投资建议

中邮证券首次覆盖给予“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.40元、0.57元、0.89元，当前估值分别为55.84倍、39.02倍、24.72倍。随着行业扩容与政策支持，公司成长性显著，长期建议关注。

六、风险提示

需求扩张不及预期、政策落地不及预期、产品技术迭代节奏慢于预期、市场竞争加剧等风险需关注。

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