20180709-华创证券-辰安科技-300523.SZ-中报预告点评_中报预告大超预期_后续更加精彩_4页_763kb

报告摘要

辰安科技于2018年发布中报业绩预告，预计实现净利润5000万~5500万元，同比增长876%~953%，远超市场预期。这一业绩表现主要得益于公司积极开拓国内外市场，积累了大量订单，同时缩短了项目实施周期并有效控制了成本和费用。

业绩大幅增长：2018年中报净利润预计达到5000万~5500万元，同比增长高达876%~953%，而去年同期为亏损644万元，显示出公司业绩的显著改善。
市场拓展成功：截至2018年第一季度，公司在手已公告订单超过24亿元，显示出公司在市场拓展方面的强劲势头。
城市生命线与海外业务发展：
- 城市生命线业务方面，公司中标合肥城市生命线监测2期9.2亿元项目，进展顺利，具备显著的示范效应，并计划在其他城市推广该业务。
- 海外业务方面，公司已与中电、紫光、华为等建立良好合作关系，渠道铺设效果显著，17年至今海外新签订单超过15亿元，后续增长潜力较大。
消防业务逐步发力：
- 公司于2017年12月成立智慧消防子公司辰安云服，并于2018年4月发布消防安全管理服务云平台。
- 2018年4月，辰安云服与科大立安组成的联合体中标2915万元合肥经开区社会化单元消防安全服务项目，标志着公司在消防领域的初步进展。
未来成长空间广阔：随着城市生命线、海外业务及消防领域的持续拓展，公司未来成长空间被看好。

指标	2017	2018E	2019E	2020E
主营收入（百万）	639	1,533	2,360	3,125
同比增速（%）	16.6	140.0	54.0	32.4
净利润（百万）	120	320	480	624
同比增速（%）	18.8	20.9	20.3	20.0
每股盈利（元）	0.63	1.68	2.52	3.28
市盈率（倍）	102	38	26	20
市净率（倍）	11	8	6	5

指标	2017	2018E	2019E	2020E
毛利率（%）	59.9	62.7	63.2	64.6
净利率（%）	18.8	20.9	20.3	20.0
ROE（%）	10.5	21.8	24.6	24.2
ROIC（%）	12.2	25.7	27.6	26.9
资产负债率（%）	29.8	33.8	33.4	31.1
债务权益比（%）	13.3	9.9	7.2	5.3
流动比率（%）	332.1	292.3	299.1	323.4
速动比率（%）	276.2	219.4	219.4	241.5
总资产周转率	0.5	0.8	0.9	0.9
应收账款周转天数	178	178	178	178
应付账款周转天数	152	152	152	152
存货周转天数	269	269	269	269

组长、首席分析师：陈宝健
- 清华大学计算语言学硕士
- 曾任职于国泰君安证券、安信证券
- 2017年加入华创证券研究所
- 曾获2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员
研究员：邓芳程
- 华中科技大学硕士
- 曾任职于长江证券
- 2017年加入华创证券研究所