20171016-中国银河-有色金属行业周报_山东滨州采暖季限产方案尘埃落定_铜锌锂金属价格继续维持强势_22页_984kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2017年10月16日发布的行业周报聚焦于中国有色金属市场动态，重点分析了市场行情、金属价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，有色金属行业指数本周下跌2.50%，但部分金属价格维持强势，尤其是铜、镍等。此外，随着采暖季限产方案的公布，市场对铝价的预期有所改善，同时新能源汽车销量的大幅增长为锂、钴等上游材料带来了积极影响。

主要观点

• 本周A股市场整体上涨，但有色金属行业指数下跌，显示板块表现相对较弱。
• 有色金属价格整体保持高位运行，其中铜、镍涨幅明显，而铅、锡等部分金属价格有所回落。
• 山东滨州采暖季限产方案公布，魏桥限产253万吨，其中违规产能94万吨，实际错峰生产159万吨，基本符合市场预期，有利于铝价上行。
• 新能源汽车销量持续增长，推动锂、钴等上游材料需求，对相关企业形成利好。
• 投资建议方面，推荐关注电解铝板块及新能源汽车上游材料，如中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。

关键信息

一、市场行情回顾

• 上证综指：上涨1.24%，报3390.52点
• 沪深300指数：上涨2.20%，报3921.00点
• 有色金属行业指数：下跌2.50%，报4460.10点
• 2017年以来，有色金属行业指数上涨24.14%，显著高于上证综指和沪深300指数。

二、重点金属价格数据

基本金属

贵金属

稀有金属与小金属

三、行业动态

• 电解铝：山东滨州公布采暖季限产方案，魏桥限产253万吨，含违规产能94万吨，实际错峰生产159万吨。河南电解铝限产68万吨，将导致供应减少，支撑铝价上行。
• 精炼铜：9月产量68.45万吨，环比增长1.56%，同比增长5.31%，1-9月累计产量增长1.01%。
• 精炼锌：9月产量47.25万吨，环比增长5.97%，但同比下降1.27%。
• 精炼铅：9月产量26.6401万吨，环比增长5.3个百分点，同比增长9.4%。
• 电解镍：9月产量1.25万吨，10月预计回升至1.3万吨。
• 精炼锡：9月产量11635吨，环比下降16.1%，10月预计回升至1.32万吨。
• 刚果（金）政策：禁止未加工的铜、钴矿出口，要求矿商在本国加工，影响华刚矿业的出口计划。

四、投资建议

• 本周初有色金属板块因9月PMI数据超预期而高开低走，显示投资者对未来宏观经济与下游需求的悲观预期。
• 但有色金属价格保持高位运行，有利于板块行情的展开。
• 推荐关注电解铝板块，如中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。
• 长期看好新能源汽车上游材料，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。

五、有色金属行业推荐组合

进攻性组合

• 赣锋锂业
• 云铝股份
• 华友钴业
• 西藏珠峰
• 格林美

稳健性组合

• 天齐锂业
• 洛阳钼业
• 厦门钨业
• 中国铝业
• 驰宏锌锗

六、风险提示

1. 经济大幅波动
2. 供给侧改革与环保执行程度不及预期
3. 金属价格大幅下滑
4. 货币政策超预期收紧
5. 新能源汽车推广不及预期

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报
  • 中性：行业指数与市场主要指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于市场主要指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 分析师：华立
• 联系方式：021-20252650
• 邮箱：huli@chinastock.com.cn
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