20220808-华联期货-聚烯烃周报_需求较弱_随原油下跌_6页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容

本周聚烯烃市场整体表现偏弱，主要受到成本压力、供应充足以及需求不振的影响。市场呈现供强需弱格局，短期走势预计以弱震荡为主。

主要观点

• 成本方面：油制LLDPE和PP利润分别为-1370元/吨和-2224元/吨，亏损严重，成本仍有一定支撑。
• 供应方面：聚烯烃开工率持续下跌，处于同期低位，但产能增加导致产量小幅高于去年同期，供应较为充裕。
• 需求方面：PE、PP下游开工率低于去年同期，需求不乐观，需关注稳经济政策对需求的刺激效果。
• 库存方面：中国聚烯烃生产企业库存量环比下降，维持去库趋势。
• 整体趋势：供需面偏弱，叠加大盘走势变弱，短期走势偏弱震荡。

操作建议

• 趋势操作：建议逢高偏空操作。
• 套利策略：建议保持观望态度。

重点关注及风险因素

1. 原油走势：原油价格下跌对聚烯烃成本形成压制，影响市场走势。
2. 煤价走势：煤价波动可能对煤制聚烯烃成本产生影响。
3. 地产行业风险：地产行业不景气对PE、PP下游需求形成拖累。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• LLDPE指数合约：本周下跌3.69%，收于7750元/吨。
• PP指数合约：本周下跌3.4%，收于7782元/吨。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8050元/吨，宁波PP现货价格为8100元/吨。
• 价差：PE-PP价差为-32元，技术面显示反弹受挫，处于区间震荡状态。

2. 利润分布

• LLDPE利润：油制LLDPE利润为-1370元/吨，较上周上涨770元/吨。
• PP利润：油制PP利润为-2224元/吨，较上周上涨163元/吨。
• 油制亏损：油制聚烯烃亏损较大，成本支撑仍存。

3. 供应情况

• 聚乙烯产量：本周国内企业聚乙烯总产量为43.77万吨，环比下降1.29万吨。
• LLDPE产量：本周LLDPE产量为19.97万吨，环比下降1.16万吨。
• 聚乙烯产能利用率：本周平均产能利用率为74.00%，环比下降3.09%。
• 检修损失：国内聚乙烯检修损失量为11.32万吨，环比增加0.61万吨。
• 聚丙烯产量：本周国内聚丙烯产量为51.61万吨，环比下降3.75万吨。
• 聚丙烯产能利用率：本周产能利用率为72.16%，环比下降2.81%。
• PP检修损失：PP装置检修损失量为15.132万吨，环比增加22.96%，创历史新高。

4. 进出口量

• 聚乙烯进口量：2022年6月进口量为102.15万吨，环比增加2.64%。
• 聚乙烯出口量：2022年6月出口量为10.33万吨，环比增加33.64%。
• 聚丙烯进口量：2022年6月进口量为31.32万吨，环比下降8.15%。
• 聚丙烯出口量：2022年6月出口量为16.97万吨，环比下降19.92%。

5. 库存情况

• 聚乙烯库存：截至2022年8月3日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为41.76万吨，环比上涨1.09%。
• 聚丙烯库存：截至2022年8月3日，中国聚丙烯生产企业库存量为50.69万吨，环比下降3.48%。

6. 需求情况

• PE下游开工率：本周PE下游制品平均开工率较上周上涨0.1%，较去年同期下降5.3%。
• PP下游开工率：本周PP下游行业平均开工率较上周上涨0.04%，较去年同期下降3.01%。
• 行业表现：
  • 农膜开工率上涨1.7%。
  • PE管材开工率下降0.4%。
  • PE包装膜开工率上涨0.2%。
  • PE中空开工率下降1.4%。
  • PE注塑开工率下降0.5%。
  • PE拉丝开工率稳定。
  • PP下游行业中，BOPP和PP管材开工率分别上涨0.42%和0.89%。
  • 胶带母卷和CPP开工率分别下降1.37%和0.38%。

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